欧央行逐步紧缩 市场融资条件或恶化

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市场人士指出，随着欧洲央行逐步收紧货币政策，市场融资状况未来可能恶化。此外，意大利的预算问题也成为欧洲央行未来制定政策的主要制约因素，欧元区经济面临更多不确定性。

在25日结束的例行政策会议上，欧洲央行宣布将维持0.25%的边际贷款利率不变，0%的主要再融资利率不变，0.4%的存款利率不变，这符合市场预期。

在会后的声明中，欧洲央行重申，如果未来经济数据符合欧洲央行管理委员会的预期，量化宽松将于12月底结束，12月底之前的月度量化宽松规模将为150亿欧元。预计利率将保持不变，至少到2019年夏末。

市场人士指出，随着欧洲央行逐步收紧货币政策，市场融资状况未来可能恶化。此外，意大利的预算问题也成为欧洲央行未来制定政策的主要制约因素，欧元区经济面临更多不确定性。

欧元区市场的融资状况可能会恶化

分析师指出，欧洲央行最近结束的债券购买可能会直接影响市场融资环境，尤其是欧元区银行业。根据欧洲央行的最新调查，欧元区各银行预计第四季度贷款需求将进一步增加，但预计欧洲央行的政策调整将导致市场融资环境恶化。参与调查的银行家仍认为，欧洲央行的2.6万亿欧元资产购买计划对流动性有积极影响。然而，与之前的调查结果明显不同的是，他们预测，随着欧洲央行在10月份将债券购买规模减半，并计划在12月份结束债券购买，市场融资状况将会恶化。

法国巴黎银行(BNP Paribas)的最新报告指出，欧洲央行在过去三年大规模购买政府债券和私人债券，使借贷成本降至创纪录低点，刺激了放贷活动，但逐步收紧无疑会给市场带来压力。

据路透社最新调查，受访分析师指出，尽管各方面存在疑虑，但欧洲央行延长债券购买计划的可能性极小，明年逐步进入加息周期的可能性已经很高。如何处理流动性与市场的关系将成为欧洲央行政策的一个重要考虑因素。

至于货币前景，欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)也指出，只要有必要，欧洲央行将对到期债券进行再投资，在量化宽松结束后，再投资将持续很长一段时间。

意大利的预算混乱仍在继续

市场参与者还指出，欧洲央行(ECB)逐步收紧的步伐未来将难以控制，意大利和英国退出欧盟的预算动荡等问题需要认真考虑。

法国巴黎银行指出，对于欧元区来说，意大利的麻烦来得正是时候。欧元区的增长已经放缓，金融市场的波动加剧，英国在没有达成协议的情况下离开欧盟的风险增加，全球贸易争端可能进一步削弱信心。此外，德国汽车工业为达到新的排放标准而进行的艰难调整将对整体经济产生影响，并减缓第三季度的增长。

自欧洲央行(European Central Bank)9月会议以来，意大利政府提交了一份扩张性预算，这引发了与欧盟的分歧，导致意大利政府债券收益率大幅上升。债券市场的抛售影响了意大利银行股、整体股市和欧元。德拉吉表示，意大利需要在预算辩论中“冷静下来”，因为它已经对企业和家庭造成了损害。

美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)指出，如果投资者开始大举出售意大利资产，欧洲央行未来不会提供帮助。