不确定性高涨 巴西市场防御性升温

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10月29日是巴西总统选举后巴西股市的第一个交易日。当天，巴西基准股指一度创下新高，但最终收跌所有涨幅，较前一交易日下跌2.2%。自巴西大选第一轮投票以来，巴西股市已经连续三周上下波动。

业内人士认为，巴西股市最近经历了强劲反弹，一些基金的利润交付并未令市场感到意外。从中长期来看，巴西股市的走势将取决于新政府如何解决巴西面临的经济问题，包括养老金改革和政府公共债务。目前，最新的调查显示，投资者对巴西市场明显更具防御性，并有强烈的观望情绪。

机构前景现在出现了分歧

分析人士指出，巴西新当选总统博萨诺在竞选中承诺，如果当选，他将立即改革社会保障体系，削减政府开支，并推动国有企业私有化。一些股市投资者对此持乐观态度。一些巴西市场分析师认为，如果改革顺利进行，到今年年底，巴西的博维斯帕指数将升至12万点以上。

国际评级机构穆迪(moody ' s)29日表示，博萨纳罗的当选将有助于稳定市场情绪，而投资者信心的恢复将有助于巴西经济保持温和复苏。穆迪对巴西的经济前景持乐观态度。

然而，有些观点并不乐观。另一家国际评级机构惠誉(Fitch)表示，由于巨额赤字和债务压力，巴西新政府改革的深度和速度仍不确定。

巴西经济研究机构瓦尔加斯基金会(Vargas Foundation)的教授埃德指出，除了股市，投资者对固定收益投资也持谨慎态度。目前还不清楚会发生什么。在这些风险下，许多人对固定收益的投资也处于观望状态。尽管博萨纳罗的胜利可能暂时有利于市场，但仍有许多因素会影响投资者的策略。例如，博萨纳罗的经济顾问是否会离开团队，以及国会能否通过改革计划，都是不确定的因素。

投资者提高了他们的防御能力

根据全球资产管理公司美盛集团发布的最新调查报告，巴西大选影响了该国80%以上投资者的投资决策。受大选影响，投资者的投资更多的是“防御性”而不是“进取性”，也就是说，投资者会更加注重减少损失而不是提高回报。

据报道，今年7月26日至8月24日，美盛集团对1000名巴西投资者进行了调查，这些投资者表示，他们将在未来12个月内投资至少5万雷亚尔。数据显示，83%的投资者表示大选对他们的投资策略有中度和高度影响，只有10%的投资者表示大选对他们影响不大，7%的投资者表示大选不会对他们的投资产生影响。

梅生集团总裁泰珀·曼(Tepper Mann)表示，今年的大选出现了许多新元素，许多投资者因波动较大而减少了高风险股票投资。

根据美盛集团的调查结果，62%的受访者对下届政府经济政策的不确定性表示担忧，39%的受访者担心政府反对税制改革，29%的受访者担心政府反对养老金制度改革。