小微企业股权债券融资迎机遇

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最近召开的国务院常务会议提出，要加大对私营企业和小微企业的支持力度，确保国有企业、私营企业等各类所有制企业得到平等对待。会议要求中期贷款合格担保品的范围从500万元及以下的小微企业贷款扩大到1000万元。大企业的部分信贷规模用于增加对小微企业的贷款。创新融资工具，深化多层次资本市场改革，支持更多小微企业开展股权和债券融资。

国鑫未来科技研究院执行院长徐光瑞昨日向《证券日报》表示，这是一个解决小微企业融资难和融资成本高问题的系统工程。创新融资工具对小微企业的发展有两大优势。首先，它们可以从宏观角度明确界定预期，增强私营企业的信心，巩固和稳定经济发展的基础；二是切实解决微观层面的融资问题，畅通小微企业直接融资渠道。

上海财经大学定量金融中心主任小草昨日在接受《证券日报》采访时表示，创新融资工具的核心是金融机构有更多的创新空，发挥金融机构和金融市场之间的中介桥梁作用，连接融资和投资。在金融市场风险可控的前提下，应弱化期限分割、目标分割和渠道限制，开辟储蓄向投资转化的渠道。同时，要充分发挥地方政府在信息方面的优势。政府在中国的经济发展中一直扮演着重要的角色。地方政府需要实现职能转变。金融机构需要与地方政府合作，创新政府与市场协调方式，更好地将政府信用与企业信用结合起来，通过供应链金融、投贷款联动等方式为民营企业提供融资。

资本市场支持民营企业融资，有必要加强金融市场与金融中介的整合。小草表示，资本市场难以克服融资小微企业的信息等障碍，而商业银行等金融中介机构具有优势。此外，从国际经验来看，小微企业融资的一个重要产品是票据。中国应该在法律上允许企业发行票据融资，允许养老基金等机构投资者购买票据，允许商业银行通过票据发行工具支持企业的票据融资，这也是资本市场和金融中介机构整合的一种方式。

徐光瑞表示，在创新融资工具的同时，要系统解决小微企业融资难、融资成本高的问题。一方面，要营造良好的法律环境和竞争环境，提高企业的创新能力和管理水平；另一方面，要充分发挥不同类型银行的独特优势，同时借助中小板、创业板、创业板、科技板和债券市场，也有可能拓展基于金融技术等新兴技术的多元化融资渠道。