扩大向非公资本开放领域 新一轮混改讲究双向混合

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2018年国有企业改革即将结束，但混合改革在突破多重制度障碍后迎来了一个小高潮。

11月14日，国务院国有资产监督管理委员会召开国有企业混合所有制改革情况通报会。国资委副主任翁在会上说:“国资委要在重点地区增加混合改革试点企业的数量，选择一批层次较高、规模较大的企业进行混合所有制试点；要大胆下放混改企业，实行混改后董事会的经理选聘权、绩效考核权、薪酬管理权和员工薪酬分配管理权。”他还表示:“国有股东通过股东大会行使股东权力，通过向董事会派出董事表达股东意愿，不干预企业的日常经营活动。"

有必要在重点地区选择更多的企业进行混合改革

关于下一步的主要工作思路，翁明杰表示，要紧密结合企业功能定位，分类分层推进混合所有制改革。积极推进以完全竞争行业和领域为主营业务的国有商业企业混业经营改革；深化重点领域改革试点，利用好配套政策，加大引进民间资本力度。推进企业不同层次的混业改革，重点引导子公司层次的混业改革有序推进，加强统筹规划，避免因企业内部股权多元化而增加管理难度。

同时，SASAC将重点推进国有资本投资运营公司试点企业混合所有制改革，增强资本流动性。“双百行动”和国有及国有企业综合改革区域试点企业将积极推进混合所有制改革。在创建世界一流示范企业和东北中央企业综合改革试点中，混合所有制改革也将得到全面考虑和重点关注。

他还表示，SASAC将加大重点领域的开放力度，有序扩大对非公有资本的开放范围和广度，增加开放的广度和深度。增加重点领域试点企业数量，选择更多重点领域企业进行混合改革。扩大试点企业规模，在重点地区选择一批层次较高、规模较大的企业开展混合所有制试点，使改革更加有力、有效、深远。

翁明杰表示，上市公司已成为国有企业混业改革的重要载体。目前，国有企业的主要优质资产已经进入上市公司。截至2017年底，中央企业总资产54.5万亿元，其中约65%进入上市公司，比2012年底的54%增长11个百分点；省级国有企业约有40%的资产进入了上市公司，其中上海、重庆和安徽都超过了50%。

值得一提的是，本轮混合改革注重双向混合，促进了各类资本的共同发展。

翁表示，2013年至2017年，民间资本以多种方式参与中央企业混合改革，投资额超过1.1万亿元，省级国有企业引进的非公有资本也超过5000亿元。在中央企业裁减的11650名法人中，2000多项控制权转移给了非国有资本。例如，宝钢股份(Baosteel Gas)，隶属于中国宝武，多年来盈利能力良好，净资产收益率超过10%，但由于不符合主营业务发展方向，也果断将控股权转让给非国有资本。

中国企业研究院首席研究员李进表示:“接下来，将进行第三、四批混合所有制改革试点和‘双百行动’。预计结合推进国有资本授权管理体制改革，混合改革将在今年最后一个月再次升温。”

深圳风险投资通过混合改革和战争投资快速增长

参与的国有企业包括联通、海维信(002415)、宝钢燃气、东航物流、深圳创新投资集团、万华工业集团(其上市公司万华化工(600309))等。他们的共同特点是:明星企业和杰出表现。这些公司通过混合改革激发活力，提高效率，对国有企业改革具有示范意义。

在上述参与的国有企业中，深圳创业投资具有特殊的地位。与其他实体不同，深圳创业投资是深圳国资旗下的一个重要的股权投资平台，由于深圳国资近期支持民营企业，深圳创业投资成为一个热点。值得一提的是，深圳已被列为区域性国有企业改革的综合试验区。深圳创业投资相关负责人14日表示，深圳创业投资将以深圳“区域(深圳)国有资产和国有企业综合改革试验”和“双百行动”为契机，稳步推进专业化、多元化和国际化发展战略，努力把深圳创业投资打造成为具有国际竞争力的国有创业投资机构。

数据显示，截至2018年10月底，深圳创业投资的投资企业和上市公司数量在国内创业投资行业排名第一。其中，已有142家投资企业在境内外资本市场上市，其支持的a股创业板上市公司数量占a股创业板总市值的6%，市值占a股创业板总市值的10%。

国有背景的风险投资企业为什么能够取得这样的成绩？混合改革和引入战略投资者不断为公司发展注入动力。

据负责人介绍，深圳创业投资公司为了实现市场化运作的目的，在成立之初并没有采取完全国有投资的形式，而是通过市财政引导其他7家股份制公司的机构投资者投资2亿元，最终注册资金达到7亿元。19年来，公司经历了五次增资，股权结构和公司治理不断优化。目前，深交所SASAC公司是深交所第一大股东，持股比例为51.67%，深交所通过加强公司战略管理、预算管理、产权管理、经营业绩评价等手段实施国有资产监管。

Hikvision实施员工跟进计划

Hikvision长期以来一直是中央企业当之无愧的“白马股”，凭借其技术优势在国内视频监控领域占据绝对优势。技术创新的背后，离不开人才的激励和约束。Hikvision在2016年推出的员工投资计划意义重大。

在员工激励方面，Hikvision在2012年、2014年和2016年连续实施了三次限制性股票计划，分别占授予时公司总股本的0.43%、1.32%和0.86%。激励目标倾向于基层骨干员工，激励范围覆盖4654名员工。上一年，有积极性的员工分别占公司员工的9%、12%和19%。

2016年，Hikvision的核心员工和投资创新业务机制得以实施。在Hikvision互联网视频(萤石)、汽车电子、Hikvision机器人(300024、诊断)等创新业务中，公司及其员工以6:4的股权比例创建子公司，使大量核心员工和技术骨干成为与公司创新业务共担风险和利益的“业务伙伴”。

该公司相关负责人表示:“员工跟进机制的实施是Hikvision改革创新的亮点。此后，Hikvision与阿里、万科等优秀企业一样，建立了内部创业创新的风险共担、利益共享的长效机制。”截至2018年6月，Hikvision的智能家居业务占Vista总收入的3.48%，同比增长57.84%，其他创新业务占Vista总收入的1.82%，同比增长147.2%。

在参加本次会议的优秀国有企业中，许多企业都给予了很大一部分股权作为员工激励。作为民航领域混合改革的第一个试点单位和国有企业改革的“双百行动”试点企业，东航物流的股权激励也是改革的重要组成部分。