2018年中国产业经济年度报告：资本逃离影视圈

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在过去的一年里，对于文化媒体行业来说，这是艰难的一年。电影和电视税收政策收紧，数百家公司撤出霍尔果斯，按下暂停按钮查看游戏版本号，这使得游戏公司的业务增长疲软。今年，我们听到最多的词是“寒冷的冬天”。娱乐业在迷雾中摸索前行，公司在等待中不断调整。

今年，国产电影带来了惊喜。从《我不是毒神》到《无名小卒》，口碑逐渐成为票房的主要驱动力，交通明星的吸引力下降，新导演、新资本、新力量涌现。国内电影市场进一步巩固，总票房达到595亿元，离600亿元还差一步。

今年，随着院线巨头洗牌的到来，星美影业退出了行业前五名，格局调整后演员发生了变化，政策分红继续。80，000个屏幕的总体目标是可以预期的。

今年，互联网巨头的影响力越来越大。在售票平台方面，淘宝电影扭亏为盈，猫眼上市；在互联网公告方面，阿里巴巴影业(港股01060)打造了一座脱颖而出的灯塔；在内容领域，“有一堂”实力雄厚，原创综艺节目如《实习偶像》、《创作101》、《这是系列》等拓展了内容大赛的主战。

不合理的风雨，不愿意收集所有剩余的寒冷。自2016年以来，文化媒体部门的市场价值持续下降。经过三年的磨砺和调整，市盈率已经处于历史低点，资本外逃行业是理性的回报。据信，中国娱乐业的转折点即将到来。

电影票房有望突破600亿元

“阿修罗”成为年度亏损大王

根据淘宝电影专业应用的统计，截至2018年12月25日，中国电影(600，977部，诊断股)的票房达到了595亿元，超过了2017年的558亿元的票房成绩，创下了国内市场的新纪录，离600亿元的总目标仅一步之遥。

从票房排名来看，国产电影在这一年表现出色。今年国内票房收入最高的五部电影分别是《红海行动》、《唐人街探案2》、《我不是毒神》、《西红市首富》和《复仇者3:无限战争》，票房收入分别为36.51亿元、33.98亿元、31亿元、25.48亿元和24.27亿元，其中四部电影在中国制作

行业分析师普遍认为，国产电影市场远未饱和。

灯塔平台的负责人袁娟说，2018年是特殊的一年。电影口碑正成为决定票房的一个关键因素，而放映后的评分正成为提升票房的一个重要驱动力。具体来说，包括《我不是毒神》和《没人》在内的电影通过口碑发酵进一步支持了它们的票房表现。

据《灯塔报》统计，2018年影院电影总数为499部，与去年持平，其中国产电影382部，进口电影117部。在国产电影总量基本不变的情况下，国产电影的票房份额从2018年的51%上升到63%，票房贡献率首次超过60%。中国电影市场对进口电影的依赖逐渐减弱。

"我对未来整个国内电影市场充满信心."阿里巴巴影业高级副总裁、淘宝电影总裁李杰在接受《证券日报》采访时表示，虽然目前国内电影处于短暂的阵痛期，但内容升级后，国产电影的质量越来越好，电影市场在很长一段时间内都在改善，用户欣赏水平的提高与宣传推广同步进行。

在国产电影取得巨大成就的同时，国产电影市场也出现了新的格局。新导演的话语权逐渐增加，很多年轻的新导演，包括温牧野、闫涵、董悦和胡波，都逐渐站在了国内电影舞台的中心。

然而，传统的五大民营影视公司(华谊、博纳、光明、万达和乐视)正面临着许多新的影视公司的激烈追逐，其中包括马华娱乐和坏猴子电影，它们已逐渐成长为不可小觑的影视力量。年内，由马华娱乐公司推出的《西红市首富》获得了25.48亿元的票房，而由坏猴子影业制作的《我不是药王》获得了30.99亿元的票房。在很多从业者眼里，马华喜剧的申腾和《坏猴子》的宁浩已经成为国内喜剧市场的金招牌，具有很强的票房号召力。

然而，不应该忽视的是，国内电影市场的28年规则特别严格，15%的电影贡献了80%-85%的票房。一方面，大量烂片影院有一日游，且供应量过大；另一方面，高质量的电影太少了，优秀的导演和演员根本不够。

大制作到处都在赔钱。今年年初以来，号称投资7.5亿元的《阿修罗》上映三天后票房和口碑双双下滑，选择暂时退出钟颖，成为年度亏损大王；《大爆炸》汇集了刘烨、布鲁斯·威利斯、宋承宪、陈伟霆、魏凡和其他明星，但在经历了许多波折后未能在中国获得大银幕。

院线首轮重组

杏梅岌岌可危

在经历了中国电影产业的“黄金十年”后，院线迎来了残酷扩张后的第一轮阵痛，行业格局发生裂变，原有的巨头排名发生变化，出现了新的突破力量，如红星美凯龙(601828，诊断股)(港股01528)，新城集团；一些集团已经从高位滑落，最突出的是兴美控股(香港股票00198)。

根据淘宝电影专业应用，2017年，排名前五的电影投资公司是万达电影(002739)、迪达电影、横店电影、兴美电影和中国电影投资。自2018年以来，排名已改为万达电影、迪达电影、横店电影、中国电影投资和中影集团。

在过去的几年里，除了星美，上述所有的电影巨头都在a股上市。星美部门的实际控制人覃辉计划了几次，试图将星美纳入a股，但都失败了。因此，错过a股的兴美正走在扩张之路上。根据兴美控股的最新财务报告，截至2018年6月，该公司拥有365个工作室，而三年前2015年中期报告中只有130个。今年年初，兴美控股还表示，将努力实现今年450家电影院的发展目标。

疯狂扩张的后遗症已经凸显，星美影院也相继关闭。12月6日，兴美控股发布了其财务报告，称截至11月30日，该公司旗下约320家影院关闭，其中约140家关闭。然而，12月11日《证券日报》的记者对其进行了逐一梳理，发现仅在11天内，兴美部关闭的影院数量就增至258家，占80%以上。

同时，根据兴美控股的公告，公司的营运资金仍然不足。截至11月30日，该公司仍欠员工薪酬1.08亿港元，拖欠物业租金约2.01亿港元，拖欠电影供应商版权约1.5亿港元。

这时，中国的植物系统给兴美带来了一丝曙光。自去年12月以来，中智部下属的《高盛财富》已先后承接了50多个星美工作室。虽然兴美已经能够松一口气，但行业整体形势依然不容乐观，关门的浪潮仍在继续。

对此，万达电影公司总裁曾茂军在接受《证券日报》采访时表示，这是过去两年该行业盲目扩张的结果。“该行业过去确实存在一些恶性竞争。2015年之前，电影业发展迅速。许多资本热钱进入这个行业，许多中小型电影投资者进来，但他们中的许多人没有能力定位和经营，而是盲目扩张。”

曾茂军认为，电影开发商进入这个行业推高了租金，一线和二线城市的租金都很高，很多人入不敷出，导致现金流出现问题。在接下来的一两年里，将会有一种开店关门的现象。事实上，今年商店已经开始关门了。

一方面，旧品牌衰落，另一方面，新生力量的机会来了。12月11日，国家电影局发布了《关于加快电影建设促进电影市场繁荣发展的意见》(以下简称《意见》)。有人提到，长期管理不善、管理薄弱的电影公司将退出市场。这将是中国首次实施院线公司退出机制。

《意见》鼓励院线公司并购，鼓励跨地区、跨所有制院线整合。同时指出，到2020年，加入城市电影线的电影银幕总数将达到8万多个，电影院和银幕的布局将更加合理，与城市化水平和人口分布相匹配。

太和娱乐副总裁邱表示:“不能把屏幕总数的增加理解为数量的简单增加。不能说在目前的6万件基础上再增加2万件就能达到目标。我认为现有的60，000个屏幕中的一些将会死亡。对这些剧院经营者来说，这可能是一个寒冷的冬天。”

售票平台竞争激烈

优衣堂加速了对高质量内容的竞争

2018年，电影业实行了自上而下的门票淘汰。令人惊讶的是，在这种情况下，《猫眼》成功上市，淘宝电影开始扭亏为盈。对于互联网平台来说，机会来了？

李杰说:“整个行业都在调整，现在显然是一个非常痛苦的时期。对于淘宝电影来说，利用这次调整来积极布局用户市场。未来6个月，是淘宝电影保持攻势队形、全面提升市场份额和用户份额的最佳时机。”

李杰在接受《证券日报》多次采访时强调:“我的kpi是第一位的。”在阿里集团巨大的流量门户支持下，淘宝电影瞄准了增量市场。“第一个只是时间问题。”。

今年以来，网络宣传迎来了新的机遇。例如，阿里巴巴影业建立了一个灯塔平台，利用其数据优势深入参与宣传阶段，并及时向电影制作人提供战略建议。在今年的国内电影市场上，有15部电影的票房收入超过了10亿元，其中有8部电影深受阿里影业的影响，包括春节档的领军人物《唐人街探案2》和《红海行动》，暑期档的冠军和亚军《我不是毒神》、《西红市首富》，以及国庆档的黑马《无与伦比》。

另一方面，随着用户的观看习惯从传统的卫星电视逐渐转变为视频网站，这是许多内容制作人，尤其是视频平台的最佳时机。

据cnnic调查数据，2017年中国在线视频用户数量达到5.79亿，同比增长6.3%，占网民总数的75%；手机网络视频用户达到5.49亿，同比增长9.7%，占手机网民总数的72.9%。94.8%的视频用户会选择使用手机观看在线视频节目。

在这种背景下，以“友一堂”为代表的视频平台迎来了新的发展机遇。

根据腾讯11月中旬发布的数据，用户数量达到8200万，同比增长79%。按照一般转换率，付费会员人数已经超过8000万；爱奇艺此前在其财务报告中披露，截至今年9月底，平台付费会员人数达到8070万，比上季度增加1350万；尽管优酷没有发布具体数据，但根据之前的官方消息，优酷的会员资格等同于其他平台。

值得注意的是，爱奇艺在其财务报告中披露，公司第三季度总收入为69亿元，同比增长48%；会员收入为29亿元，同比增长近80%。爱奇艺高级副总裁耿表示，截至第三季度末，爱奇艺会员的收入首次超过广告收入。

这意味着国内视频平台正在不断寻求更有效的商业化方式。

一些不愿透露姓名的分析人士告诉记者，与网飞等国外平台依赖会员费的成熟模式相比，国内在线视频网站仍需要“两条腿走路”，即会员和广告是不可或缺的，但很明显，空.平台的会员收入仍有巨大增长

事实上，在“爆炸的赢家将赢得会员，会员的赢家将赢得世界”的普遍认知下，有业内人士告诉记者，付费会员是目前的大势所趋，会员数量对平台的整体收入起着重要作用。目前，优衣堂陷入了僵局，谁能在连续产出中“硬货”，谁就有望领先。

数百家公司已经撤出霍尔果斯

明星资本的光环很难获得

内容行业的兴奋并没有反映在股价上。从2016年底开始，券商分析师们高喊“泡沫挤出，价值凸显”，到目前为止，媒体行业仍在“无休止地下跌”。

据wind数据显示，截至2018年12月25日，传媒业已经下滑了37.64%，整个传媒业的市盈率为31倍，已经低于除2008年金融危机之外的近十年来该行业的历史最低估值，为2011年的34倍。

连续三年下滑的媒体行业似乎已经进入了冬季。当每个人都在讨论如何过冬时，一个问题出现了。冬天来了，春天还会远吗？

春天的脚步近了。必须强调的是，尽管媒体行业的股价在过去三年一直在下跌，但该行业的整体表现非常强劲。2018年前三季度，文化传媒实现营业收入3766亿元，同比增长16.8%，净利润448亿元，同比增长2.9%。

一些分析师认为，该行业在2018年继续下滑，主要是受影视税调整和游戏版本号审查暂停的影响，导致资金恐慌。“从现在开始，未来的方向很明确，复苏迫在眉睫。”

有人说崔永元是今年影视业最大的“黑天鹅”，一条微博引发了行业地震。下半年以来，“阴阳合同”引发的明星税和天价薪酬关注度不断上升。国家税务总局介入影视行业税务调查后，相关政策逐步收紧。

10月初，国家税务总局下发了《关于进一步规范影视行业税收秩序的通知》，成立了《规范影视行业税收秩序领导小组》。要求所有影视单位和员工自10月10日起进行纳税申报自查自纠，并在12月底前完成此步骤。

根据本通知要求，所有工作将于2019年7月底前完成，凡在2018年12月底前认真检查整改并主动缴纳税款的，将免于行政处罚。但如果不能自行纠正，从2019年1月起，税务机关将对拒不纠正的个体企业和影视从业人员进行重点检查，并依法严肃处理。

随着对影视行业税收监管的加强，霍尔果斯等地凭借税收优惠政策吸引了大量资本流入，出现了大逃亡。

《证券日报》记者在下半年查阅了《伊利日报》，发现自6月份以来，已有100多家在霍尔果斯注册的影视公司发布公告申请注销。在高峰期，25家公司在一天内申请取消。

一些不愿透露姓名的业内人士告诉记者，随着税收政策的不断调整，影视行业正逐步进入严格的税务调查阶段，霍尔果斯显然不是一个“法外之地”。事实上，江苏省无锡市和浙江省东阳市以前都有扶持文化产业的政策，现在都将迎来进一步的规范调整。

当时，影视行业曾是许多上市公司的跨境首选。现在，首都已经分散，背后的名人不得不做出战略调整。包括、许、、、任忠、、陈建斌和安吉尔。

据上述知情人士透露，在早期，明星资本在影视市场“如鱼得水”。现在，该行业已经告别了野蛮的增长，形势仍不明朗。对于那些仅仅依靠明星光环生存而没有实际作品产出的公司来说，此时欢迎资本撤离是合理的。“如果一个上市公司与一个明星有着千丝万缕的联系，如果它粗心大意，它将输掉整个游戏。”

游戏版本号即将发布

搞笑赢得了冠军，并助长了电子竞技热

2018年，政策调整贯穿始终。4月，国家新闻出版署(国家版权局)和国家电影局揭牌。原国家新闻出版广电总局的新闻出版管理职责和电影管理职责分别分配给中宣部，同时进行游戏版本号的审查。

12月21日，中宣部出版局副局长冯士信在2018中国游戏产业年会上表示，一些游戏的第一批已经审核，版本号正在迅速发布。由于申报的游戏股票相对较大，需要一些时间来消化。这个声音让整个游戏行业沉浸在“版本号即将恢复”的喜悦中。

据郭进证券(600109)分析师称，2018年游戏行业增长缓慢不应仅仅归咎于监管因素，如暂停版本号。“手机游戏市场的创新力量已经枯竭，进入了领先产品驱动的时代；“端到端”股息即将枯竭；知识产权的实现几乎成了笑柄。总之，产品同质化程度高，玩家的审美疲劳日益严重。即使恢复版本号，需求也不会有明显改善，市场竞争格局可能进一步恶化。”

当游戏处于艰难的增长形势时，电子体育产业在2018年受到了前所未有的关注。

11月3日，随着2018年传奇联盟全球总决赛(以下简称“s8”)的闭幕，“搞笑夺冠”一度成为所有社交平台的核心话题。这场胜利意味着，在等待了7年之后，中国大陆赛区的lpl(传奇联盟职业联赛)赢得了它的第一个冠军。

业内普遍认为，国内电子竞技行业在经历了体制混乱、薪酬水平低、设备混杂等诸多情况后，已经进入了一个全新的发展态势。

据了解，去年底上海发布的“文化创造50篇”中，明确提出要加快建设全球电子体育之都。今年8月在上海举行的中国欢乐节上，《证券日报》记者注意到，电子竞技队和评论员几乎成了每个展位的标准。

完美世界(002624)首席执行官萧泓在接受《证券日报》采访时表示，目前的电子体育产业仍处于起步阶段，但将会有一个巨大的未来。“二、三十年后，电子竞技实际上可以与我们现在所熟悉的传统篮球或足球竞赛模式相媲美，甚至有可能超越传统体育。”

根据《2018年1-6月中国游戏产业报告》，今年上半年，国内电子竞技游戏市场实际销售收入达到417.9亿元，同比增长16.1%。其中，移动电子竞技收入为225.7亿元，同比增长27.9%。

伴随着电子竞技产业日益凸显的商业价值，来自各方的资金蜂拥而至。

据记者不完全统计，苏宁在2017年初投资了tbg俱乐部；2017年5月，京东投资成立了电子竞技运营子公司；2017年12月，blg团队在B站组建，电子竞技公司于今年10月成立；2018年3月新浪正式成立微博电子体育俱乐部。

“资本的青睐和主流媒体的认可值得我们高兴，但电子竞技的未来显然不会如此平坦。”上述从业人员表示，客观来说，一方面，监管层面正在向公众传播电子竞技。仍然谨慎；另一方面，电子竞技理念的实现模式仍在探索之中。