罕见！上交所深夜喊话力挺A股：股价与基本面背道而驰

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交易所很少在深夜为a股大声疾呼！

昨天晚上23: 59，上海证券交易所通过其微信公众账户——上海证券交易所发布了一篇题为《上海证券交易所上半年投资价值亮点:增持和回购显示信心》的文章。

上海证券交易所文章从估值、上半年业绩、提高质量和效率的并购、回购和增持等方面分析了上海证券交易所上市公司的经营现状和投资价值。，并得出结论“目前的股价与上市公司的基本面相违背。无论从上市公司的结构转型、盈利能力的提升，还是从估值的底部和大股东的增加来看，a股的投资价值都是不可忽视的。

最近几个月，由于贸易战等多种因素，上证综指连续下跌，上周跌破2800点。对于上海证券交易所来说，半夜喊着支持a股是很不寻常的。

首先，君基金提炼了上海证券交易所“召唤”的八个核心观点:

1.整体估值:总体而言，在主要经济体中，上海股市和大盘股的估值处于合理的低位。经过这一轮风险释放，投资价值开始显现。

2.破网公司:从破网情况看，上海股市162家上市公司的最新收盘价低于每股净资产价格，为2009年以来的最高水平。

3.公司业绩:2018年上半年，根据业绩预测，上海股份公司业绩继续保持稳定增长。

4.预增长行业:从行业角度来看，预增长绩效主要集中在化工和医药行业。

5.M&A与重组:2018年上半年，沪市M&A与重组延续了近年来的良好态势，质量比例更加合理，优势互补、限制劣势的效果明显。

6.增持:据初步统计，上海股市已有201家公司披露了大股东和董事增持计划，累计增持承诺超过300亿元。大股东实际增持约167亿元。

7.回购:上海已有21家上市公司披露了回购计划，计划回购金额为101亿元。

8.价值判断:当前的股价与上市公司的基本面不符。无论从上市公司的结构转型、盈利能力的提升、估值底部、大股东的增加来看，a股的投资价值都是不可忽视的。

具体来说，上海证券交易所在文章中指出:

上半年，中国经济基本面是稳中求进。作为国民经济建设的主力军，上海股份公司积极响应国家战略大局，以主业和行业为重点，稳健经营、规范运作，上市公司质量和盈利能力稳步提升。

目前，上海股票公司整体估值水平一直处于低位，投资价值突出。事实上，上海很多公司都披露了回购或股东持股计划，这显示了公司和股东对上市公司的经营状况、盈利能力和发展前景的坚定信心。

上海股市的估值相当低

投资的价值开始凸显出来

根据上海证券交易所的数据，总体而言，在主要经济体中，上海股市和大盘股的估值处于合理的低位。经过这一轮风险释放，投资价值开始显现。

从历史比较来看，截至7月6日，上证综指的市盈率为13.1倍，与2638点的水平基本持平(考虑到利润增长水平，价格水平已经低于2638点的水平)，中位市盈率为28.2倍，与2014年7月最后一轮牛市(上证综指2000 -2200点)开始时基本持平，接近2013年6月的水平。

与国际市场相比，从可比角度来看，代表上海股市大盘股的上证50指数的整体市盈率为9.9倍，处于世界较低水平，明显低于美国市场大盘股的市盈率(道琼斯工业平均指数和标普500指数均接近24倍)。

从净突破情况来看，上海股市162家上市公司的最新收盘价低于每股净资产价格，为2009年以来的最高水平。考虑到目前市场对2018年业绩增长率并不悲观，指数和蓝筹股目前的运行区间有一定的业绩支撑，a股投资价值已经开始显现。

今年上半年的整体表现良好

领先公司的优势非常突出

上市公司业绩增长的弹性增强，业绩增长的动力加快。

2017年，上海股份公司实现营业收入27.97万亿元，净利润2.62万亿元，同比分别增长14.46%和18.55%，增速达到近年来新高。

2018年上半年，根据业绩预测，上海股票公司的业绩继续保持稳定增长。截至2018年7月6日，上海股市共有128家公司披露了上半年业绩预测。其中，主流是预幸福，有71个预收益，10个扭亏为盈，34个公司的预收益超过50%，18个公司的预收益超过100%。

就行业而言，业绩增长前主要集中在化学和制药行业。鲁花恒盛(600426，诊断股)的化工产品部门预计有16亿元至17亿元的净利润，同比增长202%至211%；浙江龙盛(600352)预计净利润为22亿元至24亿元，同比增长120%至140%。新兴产业，如计算机、通信和其他电子设备制造业，仍然表现良好。火炬电子(603678，诊断)预计净利润为1.7亿元至1.9亿元，同比增长50%至65%；富联实业(601138)预计上半年净利润上限为56亿元，同比增长5%。就传统行业而言，安阳钢铁(600569，诊断学)预计上半年净利润为9亿元至10.5亿元，同比增长31倍至37倍；中石油(601857)预计上半年净利润同比大幅增长。从今年新上市的公司来看，超过80%披露业绩预测的新公司预计半年度业绩将同比增长。

提高质量和效率的并购

帮助上海证券公司高质量发展

2018年上半年，上海证券公司的并购重组延续了近年来的良好态势，质量比例更加合理，优势互补、限制劣势的效果明显。上半年共发生397起并购交易，交易总额3848亿元，同比分别增长10.6%和31.1%。在重大资产重组方面，62家公司开始重组，交易总额2064亿元，同比分别增长26.5%和48.8%。

总的来说，上半年上海股份公司的重组紧紧围绕国家的大局，如供应方的结构改革和实体经济的高质量发展，围绕主业的发展和转型升级，产业结构的不断调整构成了发展过程。

在国有企业改革中，中铝(601600)、中国造船和中国造船防务(600685)分别推出了市场化债转股方案，进一步优化资本结构，为央企去杠杆化提供资本市场解决方案。

在新经济发展方面，sst前锋(600733)完成了对中国新能源汽车龙头企业之一BAIC新能源的收购，解决了困扰上市公司多年的股权分置改革问题。

在产业并购方面，万华化工(600309，诊断学)收购bc公司，实现石化产品产业链布局更加完整，产能进入行业前三名；曲美家居(603818)收购了挪威著名的高端家居制造商，有效补充了公司现有的产品线。

许多公司已经启动了回购或增持计划

表现出对公司发展的信心

今年以来，上海许多上市公司都披露了增加大股东、回购股份等相关公告。据初步统计，上海股市已有201家公司披露了大股东和董事增持计划，累计增持承诺超过300亿元。大股东实际增持约167亿元。

其中，龙基(601012，诊断)的大股东陕西煤业(601225，诊断)根据未来发展前景和经营模式，计划增持不超过公司总股本4.99%的股份；中铁集团(601390)，中铁工业(600528)的控股股东，基于对公司价值的认可和对未来持续稳定发展的信心，计划增持不超过公司总股本2%的股份。

同时，上海21家上市公司披露了回购计划，计划回购金额为101亿元。其中，盛骏电子(600699，诊断)表示，为有效维护投资者利益，增强市场对公司价值的认可，决定以不超过22亿元的自有资金回购公司股份；浙江数码文化(600633)基于对公司价值的高度认可和维护股东利益，拟回购公司股份，金额不超过8亿元。

上市公司及其大股东回购或增持股份通常表明其对公司经营和发展的坚定信心，在大多数情况下也意味着公司当前的股价具有一定的长期投资价值。上海证券交易所将继续支持合格的上海证券公司通过增持和回购等方式，积极增强投资者信心，稳定市场预期。

上海证券交易所在文章的最后总结道:

目前，股价与上市公司的基本面相违背。无论从上市公司的结构转型、盈利能力的提升、估值底部、大股东的增加来看，a股的投资价值都是不可忽视的。