A股底近了 消费白马股入基金“购物车”

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回顾今年上半年，a股市场不断波动。上证综指从1月初的3348点升至3587点，然后开始一路下跌。截至7月6日收盘，上证综指报收2747.23点，已在3000点以下徘徊了十多个交易日。

最近，股票市场很难操作，投资者对股票基金的热情下降了很多。取而代之的是，安全系数更高的商品基础和在开仓时更灵活的混合基础更受欢迎。

至于下半年如何抓住市场机遇，《国际金融新闻》记者采访了很多业内人士，他们都强调，当市场下跌时，投资者不必过于恐惧和悲观。近期市场波动是布局的好机会，消费板块值得长期持有。

布局机会就要来了

年初以来，国内市场波动很大。股市在第一季度波动并下跌，第二季度下跌加速。上证综指下跌了14%，创业板下跌了8%，深证综指下跌了15%。

短期内，由于股市波动、信用债券风险、股权质押、中美贸易摩擦等因素，部分基金表现不佳也使得市场情绪低迷。然而，值得承认的是，一些基金仍然侥幸逃脱。

Wind上半年的统计数据显示，债券和qdii基金涨幅居前，平均涨幅为1.47%；量化对冲基金在柜台市场也保持正增长，平均增长0.61%；大部分股票型基金单位净值下降，平均下降10.22%；混合基金单位净值下跌4.52%。

关于逢低买入的时机是否已经到来，鹏华基金认为，从目前的市场估值来看，自2010年以来，所有a股(金融、石油和石化除外)的市盈率一直低于平均值的负标准差，创业板的估值也逐渐接近2012年的最低水平。市场的估值水平也进入了一个合理甚至低估的水平。从长远来看，我们应该看到市场支撑的基石，如上市公司的盈利能力，高质量企业的活力，以及低估值水平，特别是一些高质量的目标。调整应该是投资者挖掘价值、选择布局时机的好机会。

随着股票市场的波动，市场上许多爆炸性的股票和基金纷纷下跌，逢低买入已成为许多投资者最近最关心的话题之一。

元策投资研究总监陈印在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，“如果资本在投资期内能够接受中长期股市投资，只要在中长期处于低位买入，对短期‘最低点’的需求就不高。但是，如果资本风格更激进，投资周期显示需要快进快出，那么寻找最低点的依赖性相对较大。”

关于市场底部的判断，陈印表示，没有必要过于悲观。当前，整个经济形势呈现出整体弹性和结构差异化的特征，这有利于经济质量的长期提高。所谓的整体弹性意味着各个领域的顶级公司正在成为经济的“基石”，整体经济数据也不错。

消费领域仍有很大的空空间

年内，医疗市场的不断发酵也使医疗主题基金站在了前列。根据最新的半年度数据，医疗主题基金的表现引人注目。在单位净值增长率最高的10只基金中，有7只是医学主题基金，增长率在20%以上。由此可见，如果年初抓住“吃药”市场，投资收益是可以看到的。

然而，在今年上半年，医疗主题基金的份额，这似乎是蓬勃发展，实际上有所下降。风能数据显示，上半年72个医学主题基金的总份额为530亿，去年第四季度末67个医学主题基金的总份额为560亿。

值得注意的是，根据中国基金业协会发布的最新数据，可以看出近两个月货币基金的规模增加了2000多亿元，投资者似乎更倾向于选择相对保守的投资。

私募股权基金兴时投资(Xingshi Investment)在接受《国际金融新闻》(International Finance News)记者采访时表示，医药生物是一个由“基本面+政策”驱动的投资机会，其长期上行逻辑是坚实的。

根据兴石投资分析，从基本面来看，医药生物行业的整体表现已明显回升；在政策方面，政府大力推进仿制药一致性评价，优先考虑高质量创新药物的评价，以及互联网医疗的相关意见。今年，医药行业的政策也是有利的。

从职位的角度来看，尽管自今年第一季度以来，各机构对医学生物学的分配有所改善，但空.的分配仍然很大2018年第一季度，医疗机构分配的医学生物学比例约为11%，不包括医学主题基金。这一比例仅为7.7%，仍远低于16%的历史高点

通常，当资金紧张时，基金会选择“白股份”，而业绩不佳的股票和标的股票会被基金抛弃。前海的开源经济学家杨德龙建议，投资者应该根据业绩选择股票，并配置“白股票”，尤其是白马股票。

杨德龙认为，消费的上升带来了巨大的投资机会。一方面，得益于消费升级的高端白酒、品牌医药和国际旅游行业表现良好；另一方面，受益于消费增长的大众消费品也出现了良好的业绩增长，如牛奶、调味品和白鸡。预计消费板块是业绩增长最有把握的板块，值得长期持有。

港股可能会先抑后升

据《国际金融新闻》记者报道，当a股在6月19日大幅下跌时，剔除货币资金，当天70%的基金单位净值出现下跌，另有20%的基金出现上涨，其中包括qdii等基金，qdii基金主要投资于港股。

数据显示，截至2018年6月29日，恒生指数今年下跌了3.2%，主要是在6月份，当时恒生指数跌至28169点。回顾上半年发生的事件，不难发现近期市场大幅下跌的主要原因包括中美贸易摩擦引发的恐慌、市场对经济增长预期放缓的担忧、人民币兑美元持续贬值以及汇率风险加剧。

华夏基金国际投资部董事总经理、华夏优势选择拟任基金经理李在接受《国际金融新闻》采访时表示，上一阶段，香港股市跟随美股等外部市场剧烈波动，市场避险意识增强，但短期调整并未改变香港股市中长期估值低、盈利好、资本流入增量大等显著优势和投资逻辑。

李认为，2018年将是“政策年”，香港市场也将迎来20年来最大的变化。首先，h股全面流通，联想控股宣布将成为首家试点企业，意义重大。“全流通”将大大提高h股的流动性，吸引海外投资者。第二，在4月24日，香港创新委员会以相同的股份和不同的权利被允许登陆。未来，一批新的经济创新企业将登陆香港市场。虽然短期内可能会对市场流动性产生影响，但在中期内，香港将为改善上市公司结构开辟道路。第三，继海南宣布重大对外开放政策后，“粤港澳大湾区”等区域开放政策值得期待。

万佳基金认为，无论是贸易摩擦还是经济增长预期，风险都将在今年第三季度末逐步释放，悲观预期将被弹性数据逐步逆转，下半年香港股市将呈现先抑后升的趋势。

由于港股的风格主要取决于基本面，而且作为新兴市场的重要权重，它一直是全球投资者非常关注的一个领域，但它也将直接受到全球宏观不确定性的影响。万佳基金还认为，总体而言，在充分吸收下半年负面因素的影响后，目前全球市场估值处于较低水平。随着货币政策和财政政策的边际改善，市场将回到正常的估值水平。总体而言，下半年香港股市先降后升的可能性相对较高。