万里股份溢价十倍参股标的业绩跳水 去年净利下滑八成

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“不卖壳不重组”的论调仍在我们耳边回响，但刘锡城最终牢牢地转让了万里股份(600847，sh)的控股权。那么是什么动摇了刘锡城当时的决心呢？《国家商报》记者注意到，虽然今年万里股份摘星摘帽，但在2015年至2017年期间，公司净利润仍连续三年亏损。

数据还显示，除了行业等综合因素影响万利股份外，公司业绩不佳还与2.55亿元的投资失败有关，而这背后是沃特马业绩风头的因素。

参与公司的净利润下降了近80%

根据万利年报，从2015年至2016年，扣除的上市公司股东应占非净利润分别为亏损2268万元和亏损4600万元。

2017年5月，万里股份有限公司宣布计划以每股44元的价格认购重庆特瑞电池材料有限公司(以下简称特瑞电池)215万股，同时以同一价格受让公司控股股东郑桐南方持有的特瑞电池365万股，总投资额为2.552亿元。

泰瑞电池(Terry Battery)是郑桐南方的控股子公司，是万里股份有限公司的控股股东，主要从事锂离子电池负极材料的研究、开发、生产和销售。增资及股权转让后，上市公司将收购德瑞电池580万股，占15.61%，成为第二大股东。

万里股份对此投资寄予厚望。该公司表示，该公司在过去两年中持续亏损，急需提高盈利能力。特瑞电池拥有先进的R&D创新能力、强大的市场竞争力和稳定的客户资源，其主导产品磷酸铁锂具有高性价比优势。

然而，万利股份的这一投资引起了市场的怀疑，重点目标的评估增值率达到1069.69%。关于相关事宜，上海证券交易所曾发函询问。

这一投资仍在疑虑中推进。万里股份有限公司于2017年8月完成了泰利电池的增资及股权转让，并于2017年9月开始按照权益法计算泰利电池的投资收益。

在那之后，特里·巴特的表现像悬崖一样下降了。泰瑞电池2017年仅实现净利润1403万元，比2016年的6645万元下降了近80%。

中国证券网去年5月报道称，根据长江证券分析师章明斌的计算，根据泰利电池2016年的净利润为6645万元，万利股份的持股比例为15.61%，按照权益法，上市公司预计将获得1037万元的投资收益。

然而，根据万利股份有限公司2017年度报告，在报告期内，泰利电池的投资收益仅为328万元，与之前的1037万元相比存在巨大差距。在此背景下，2017年上市公司股东应占非净利润为亏损527万元。

目标最大客户的表现恶化

万里股份的投资还不到半年。为什么2017年特瑞电池的表现会突然大幅下滑？这可能与今年备受关注的动力电池公司沃特马的雷电爆炸有关。

根据万利股份有限公司2017年5月披露的泰利电池资产评估报告，在过去两年中，泰利电池向沃特玛的销售额占60.82%至73.43%，是重庆泰利电池材料有限公司的最大客户，集中度非常高。

然而，自2017年第四季度以来，沃特玛突然爆发出雷霆。沃特马是上市公司建瑞华能的子公司。2017年前三季度，建瑞华能净利润仍为7.52亿元，但年亏损36.84亿元。

巨额亏损的主要原因是沃特马。根据建瑞沃能2017年年报，由于国家新能源产业政策补贴调整、子公司沃特马业务快速扩张、应收账款催收缓慢、资金链紧张等综合因素，子公司沃特马净利润未能达到预期。

到2018年，沃特马的局势继续恶化。今年4月，建瑞华能宣布，计划通过存货销售和固定资产销售，扣除公司应付相关供应商的债务，总额为18.48亿元。6月，建瑞沃公布了相关供应商名单，德瑞电池是主要供应商之一，涉及债务重组金额1240.52万元。

除了许多债务和财务问题之外，今年6月，关于沃特马假期通知的内部文件在互联网上被曝光。通知称，为了弥补订单不足和财务困难对员工职业发展的影响，公司高层战略研究决定，从2018年7月1日起，沃特马全体员工放假6个月。

在今年6月30日的公告中，建瑞沃能解释说，这个假期只针对深圳沃特马地区的员工，但他承认上述文件是真实的。建瑞沃能的宣布也表明沃特马的大部分生产线已经关闭。在电池生产线方面，只有深圳电池生产线的开工率是4%，其他地区的电池生产线都停工了；包装生产线方面，深圳包装生产线的开工率为24%，舒城包装生产线的开工率为9%，其他地区的开工率均处于关闭状态。

7月30日，《国家商业日报》的记者打电话给秘书长办公室，就沃特马危机对特里·巴特利的影响向该公司发出了一封采访信。然而，截至发稿时，万里并未回复相关问题。

根据万利股份的公告，今年一季度上市公司股东应占净利润为235.57万元，扣除后的净利润为244.35万元。