投资要更精准补“短板”

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国家统计局不久前发布的数据显示，今年上半年，全国固定资产投资同比增长6%，比今年第一季度低1.5个百分点，比去年同期低2.6个百分点。

投资在中国经济发展中起着关键作用。在接受《经济日报》记者采访时，相关专家表示，近年来中国固定资产投资的增长趋势与经济增长、结构优化和电力转换的转变相适应。从长远来看，中国的投资增长仍有巨大的空和潜力。关键是要激发社会活力，使投资更准确地聚焦于短板领域，促进有效投资稳步增长。

多种因素导致投资增长放缓

“从转变发展方式、促进高质量经济发展的角度来看，投资增速已从过去的两位数下滑至一位数，这与中国经济增速、结构优化和权力转换的变化相适应。”国家发改委发言人严鹏程表示，今年上半年，固定资产投资增速放缓。一方面，与过去的高速增长阶段相比，中国基础设施建设需求的释放速度放缓；另一方面，根据必要性、条件、能力和最大努力的原则，一些项目在一些地方被清理、暂停和推迟。

“投资增长放缓不仅受到宏观经济增长转变的影响，还与政策水平有关。”国家统计局中国经济气候监测中心副主任潘表示，在固定资产投资中，基础设施投资占全社会投资的比重越来越大。今年以来，中央政府大力防范和化解重大风险，包括基础设施建设和ppp项目清理整顿中可能存在的地方政府债务风险。因此，基础设施投资的增长速度已经放缓，这在很大程度上与积极监管和降低风险有关。

中国首席经济学家论坛高级研究员蔡皋也认为，今年上半年，中国基础设施投资增速从往年的高位回落至7.3%。这是由于地方政府对融资的进一步监管，在一定程度上限制了基础设施投资。另一方面，新的资产管理规定和严格的监管限制了影子银行，这明显限制了城市的投资和融资渠道。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智(601328)认为，中国经济正处于转型过程中，过去依赖基础设施和房地产投资的经济增长模式正逐步从投资驱动型向消费驱动型转变。在这个过程中，投资的增长率必然会下降。

空的投资增长仍然巨大

尽管投资增速继续放缓，特别是基础设施投资增速放缓，但这并不意味着投资需求减弱。

今年以来，在推进高质量发展和建设现代经济体系的过程中，新的投资领域不断涌现，新的投资机会层出不穷。上半年，制造业投资增速继续上升，高技术制造业投资比重继续上升；作为三大战役中的一个重要战役，生态环境保护投入不断增加；在教育、卫生、体育和其他与消费升级相关的领域的投资增长良好。此外，私人投资继续改善，月增长率高于总投资。

“尽管投资增速放缓，但投资领域仍有许多增长点。”根据刘学智的分析，从经济社会发展的角度来看，2017年底，中国的城市化率为58.52%，登记人口的城市化率为42.35%，这一点空室仍有很大提高。农村振兴战略和区域协调发展将创造巨大的投资和消费市场。从地理分布来看，中西部地区的经济社会发展与东部地区仍有较大差距，中西部地区投资增长巨大。

从投资行业来看，高科技产业、装备制造业、文化休闲旅游等服务业都有良好的增长前景，空的投资空间相对较大。从政策层面来看，随着政策的收紧和行业准入限制的放松，投资增长潜力也将释放出来。

蔡皋认为，今年以来，工业投资，特别是制造业投资，总体保持了良好的增长速度。其中，制造业投资累计增速为6.8%，同比增长2个百分点，近年来首次超过固定资产投资增速。随着中国高质量的不断发展，集成电路、半导体、芯片、航空空航天、军工等高端制造领域的投资将继续加快，这也是中国加大自主创新、加快产业结构升级、进一步提升核心竞争力的必然要求。制造业投资，尤其是高端制造业投资，有望成为新的投资增长点。

不要进行强刺激洪水灌溉

7月31日，中共中央政治局召开会议，指出当前要把“短板”作为深化供给侧结构改革的重点，加大基础设施领域“短板”的力度。

7月23日召开的国务院常务会议也指出，激发社会活力，促进有效投资稳定增长，是促进供给侧结构性改革、弥补不足、巩固经济发展势头、保持稳定、促进就业的重要举措。

刘学智表示，中央政府已制定计划，在今年下半年促进有效投资，预计这将缓解目前投资资金短缺的状况。然而，这并不是采用“洪水灌溉”的强烈刺激，而是根据情况的变化预先调整和微调摄像机。在这些措施的推动下，投资增长预计将在今年下半年加速。

根据部署，国家将加大努力，弥补基础设施领域的不足，深化投资领域的“分销服务”改革，调动民间投资的积极性。推进一批以民间投资为主体、投资回报机制清晰、商业潜力巨大的交通、油气、电信等领域项目。

工银国际首席经济学家石成表示，从短期来看，企业利润的提高是引导私人投资扩张的重要推动力。但从根本上讲，只有深化“分销服务”改革，降低进入门槛，使投资更加便捷，投资预期回报更加稳定，才能更有效地调动民间投资的积极性。

恒丰银行研究院宏观经济研究中心研究员李海静建议，一方面，要努力解决中小企业融资难的问题。在影子银行融资渠道有限、社会融资规模较低的背景下，货币政策应转向“宽信贷”，通过大开门缓解企业融资环境紧张。另一方面，我们应该逐步开放一些投资领域的进入壁垒。

有效保证在建工程的资金需求是促进有效投资的重要保证。“保护在建项目的资本需求并不是‘逆转汽车’的监管政策。振兴金融股票基金和遵循市场化原则对政策的实施至关重要。”石成表示,“避免资金供应失败和项目不完整”有利于防止“一刀切”,在实际执行中应加强监管。

记者了解到，中国还将加强基础研究，解决关键领域的关键问题。专家表示，随着简单管理、减税、减费等一系列政策措施的出台和实施，企业特别是民营企业的投资后劲将进一步增强，有望在保持稳定的同时促进制造业投资的持续增长。(记者林火灿)

[我想纠正错误]负责编辑:刘淼