五部门推动企业降杠杆 明确国企降低资产负债率目标

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8月8日，国家发改委网站发布了《2018年降低企业杠杆率工作要点》(以下简称《工作要点》)。 国家商报记者注意到，国家发展和改革委员会、中国人民银行、财政部、银监会和国资委联合发布的文件明确指出:加快降低企业杠杆率工作，做好重大风险防范和化解工作，有效控制宏观杠杆率。

在发挥国有企业资产负债约束机制的作用方面，文件特别强调要根据风险程度，分别列出重点关注和重点监管的企业名单，明确降低资产负债比例的目标和期限。

国有企业负债率略有下降，但仍处于较高水平

在这次发布的《工作要点》中，详细列举了27项降低杠杆率的措施，其中第一项是“充分发挥国有企业资产负债约束机制的作用”。此外，在这些措施中，“完善国有企业资本管理机制”和“提高国有资产处置效率”直接关系到国有企业杠杆率的降低。

从决策层今年多次发表的声明来看，降低国有企业杠杆率的工作仍然是降低杠杆率总体任务中的重中之重。

例如，今年2月7日召开的国务院常务会议指出，下一步要继续把国有企业放在首位，结合国有企业改革、降低产能、降低成本等措施，进一步推进杠杆化。

今年4月2日召开的中央财经委员会第一次会议强调:“要以结构性去杠杆化为基本思路，对部门和次级债务类型提出不同要求。地方政府和企业，尤其是国有企业，应该尽快发挥杠杆作用。下来，努力实现宏观杠杆的稳定和逐步下降。”

目前，在降低国有企业杠杆率方面取得了哪些进展？记者注意到，财政部发布的数据显示，今年6月底，中国国有企业总资产为171万亿元；负债总额为111万亿元。据测算，国有企业整体负债率约为64.9%(资产负债率=总负债/总资产)。与去年同期的65.61%相比，确实有一定程度的下降。

然而，这个数字仍然高于全国平均水平。根据国家统计局发布的数据，今年6月底，中国规模以上工业企业总资产为109.4万亿元，总负债为61.9万亿元，资产负债率为56.6%。这个数字比前面提到的6月底国有企业的负债率低了8个多百分点。

多渠道融资巩固国有资本

今年5月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》。会议指出，要坚持全覆盖和分类管理相结合，完善内部治理，强化外部约束，通过建立和完善国有企业资产负债约束机制，加强监督管理，标本兼治，促进重债国有企业资产负债比例尽快达到合理水平。

在这次发布的《工作要点》中，对债务约束机制的相关内容也进行了细化。明确指出:“建立国有企业资产负债约束机制，根据不同行业和企业类型设置资产负债比率预警线和重点监管线，科学评估超过预警线和重点监管线的企业的债务风险状况，并根据风险程度进行排序。重点关注被监管企业名单，明确其降低资产负债率的目标和时限。”

目前，国有资产监管部门在制定资产负债率预警和监管指标方面做了成熟的尝试。国有资产监督管理委员会研究中心副研究员周在接受记者采访时表示，国有资产监督管理委员会已经确定了一个合理的资产负债比例控制标准，能够保证企业的稳定发展。

具体来说，标准分为以下几类:国有工业企业资产负债率预警线为65%，重点监管线为70%；国有非工业企业资产负债率预警线为70%，重点监管线为75%；国有科研技术企业资产负债率预警线为60%，重点监管线为65%；国有企业集团合并报表的资产负债率警戒线为65%，重点监管线为70%。

此外，记者还注意到，在已发布的《工作要点》中，除了继续强调国有企业的债务约束外，还明确提出要通过盘活国有资本来解决国有企业负债率过高的问题。文件明确了国有企业资本补充的条件、标准和融资渠道，支持国有企业通过增加资本积累、增资扩股、引进战略投资者和市场化债转股等方式筹集资本、充实资本实力、降低资产负债率。