基建发力 整体投资增速或触底反弹

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下周将发布8月份的主要宏观数据。随着一系列确保重点投资项目资金需求、加快发行地方专项债券的措施出台，市场普遍预期1-8月基础设施投资增速有望回升，从而带动整体投资增速见底。

今年以来，基础设施投资增速持续下降，1-7月累计增速降至5.7%。预计这种情况将在8月份得到改善。

“积极的财政政策应该在扩大内需和结构调整中发挥更大的作用。加快发行地方政府特别债券将是一个重要的政策信号，预计下半年基础设施投资增速将大幅反弹。”华泰证券(601688)首席宏观分析师李超预测，1至8月，基础设施投资的增长率预计将反弹至7%。

自7月底以来，高层官员一再强调，要充分发挥财政金融政策的作用，更加积极地实施积极的财政政策，确保重点投资项目的资金需求。

8月14日，财政部发布了《关于做好地方政府特别债券发行工作的意见》，提出加快地方政府特别债券的发行和使用。

交通银行首席经济学家连平表示，未来三个月，规模达1万亿元人民币的地方专项债券将陆续发行，ppp项目清理工作可能已经结束。第三季度基础设施项目实施进度可能会明显加快，这将促进基础设施投资的增长。预计1-8月基础设施投资增速将升至6.8%。

各机构普遍预计，基础设施投资力度将推动整体投资反弹，预计1-8月份固定资产投资增速将从1-7月份回升。

根据国家统计局的数据，从今年1月到7月，私人投资的增长率保持在8%以上，制造业投资的增长率也连续几个月出现反弹。

“从投资结构来看，私人投资出现反弹，制造业投资出现反弹，房地产投资保持稳定，表明经济内生增长势头正在恢复。”上海证券首席宏观分析师胡悦晓表示，经济平稳增长仍是基本模式。

今年以来，工业经济运行平稳。最新的8月官方制造业pmi和财新制造业pmi均保持在50%的繁荣和衰退线以上，表明制造业继续扩张。

此外，今年前7个月，工业增加值保持6%以上的增长速度。市场普遍预计，8月份工业生产增速将保持稳定，甚至略有上升。华泰证券和招商证券(600999)均预测8月份工业增加值同比增长6%，与上月持平。连平表示，由于基数较低，8月份工业增加值预计将升至6.2%。

国家统计局将于下周一发布8月份的工业生产价格数据。分析师普遍认为，在供应方结构改革、环境保护和有限生产的影响下，ppi增长仍将得到支撑，但在高基数因素的影响下，8月份ppi增长可能继续收窄。然而，李超认为，基础设施投资将是今年稳定增长的重要起点，钢铁、水泥等行业价格将从中受益，ppi未来可能再次反弹。