超66亿美元撤离印度股市 全球投资者究竟担心什么？

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“全球投资者正逐步对印度采取观望态度。”

7月8日，美国风险管理公司kroll表示，尽管印度是世界上增长最快的主要经济体之一，但全球不确定性增加、银行治理不善和欺诈风险已成为影响外国投资者判断的几个主要因素。

据《印度时报》报道，今年迄今为止，外国投资者已从印度股市撤出逾66亿美元。

欺诈行为急剧增加

上半年，由于欧美央行货币政策持续正常化，以及美元升值导致新兴市场资产持续抛售，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)年内下跌逾15%，创下过去10个月的低点。阿根廷的Merv下跌了8.16%，墨西哥的mxx下跌了0.76%，韩国的综合指数下跌了7.36%。印度股市是少数表现良好的新兴市场之一，今年上半年孟买疯牛病指数上涨5.48%。

自今年初以来，投资者已从印度、印度尼西亚、菲律宾、韩国、泰国和其他国家的股市撤出190亿美元，创下2008年金融危机以来的最快资本外逃速度。外国投资者也撤出了印度股市，投资金额超过66亿美元。

欺诈风险和糟糕的银行治理是外国投资者担心印度市场的主要因素。

根据克罗尔今年1月发布的全球欺诈报告，自去年以来，印度的欺诈行为大幅增加，欺诈和网络安全风险达到历史最高水平。

在调查中，多达89%的受访者表示他们在2017年经历过欺诈，而2016年这一比例为68%。

此外，该报告还指出，印度是有形资产或股票被盗概率最高的国家之一，40%的受访者表示他们遇到过此类欺诈，仅次于加拿大。

印度也是几起欺诈事件发生率最高的国家:盗窃实物资产或股票(40%)、盗窃知识产权、盗版或假冒(36%)以及腐败和贿赂(31%)。

印度国有银行也受到欺诈的困扰。2月15日，印度历史上最大的银行欺诈案被曝光。印度第二大国有银行旁遮普国家银行(Punjab National Bank)宣布，自2011年以来，pnb孟买一家分行的管理人员非法签发了担保书，涉案金额高达20亿美元。

2月22日，印度著名文具品牌罗托马克公司的所有者因涉嫌与银行家勾结，从7家不同的银行诈骗近370亿卢比(现在约为5.4亿美元)而被捕。巧合的是，涉及印度最大糖厂的银行诈骗案也在同一天曝光，涉案金额至少为11亿卢比(约合1600万美元)。

银行业的坏账拖累了经济

印度去年第四季度经济增长率达到7.2%，今年第一季度国内生产总值(gdp)同比增长7.7%，连续两个季度成为全球增长最快的大型经济体。

对于高度依赖投资的印度来说，银行业是关键之一。印度国有银行占印度银行业总资产的2/3，其经营业绩直接反映了印度银行业的兴衰。

然而，银行业持续爆发的坏账可能会拖累印度经济的复苏。据彭博社报道，在印度1.7万亿美元的正规银行体系中，大约有2100亿美元的坏账，坏账率为11.6%，仅次于意大利的14.4%。

据路透社去年报道，截至去年6月底，印度问题贷款规模已飙升至9.5万亿卢比，约合1455.6亿美元。

Cnbc报道称，多年来，印度国有银行一直在为钢铁、电力和基础设施领域的项目提供资金。由于审批程序、分配目标和事后问责存在诸多漏洞，这些项目的承包商成为了默认主体。根据印度国家银行的统计，不良贷款偏差超过1000亿卢比的案例主要集中在电力行业。

与过去不同，印度政府不愿意仅仅通过资本重组来帮助陷入困境的银行。今年2月，印度央行收紧了银行解决不良资产的指导方针。根据新指引，银行不得利用贷款重组计划来推迟坏账的确认。结果，银行的盈利能力受到影响，因为它们不得不将许多现有贷款宣布为不良资产，并要求更高的贷款损失准备金。

上海对外经济贸易大学金融学副教授陈景平在接受《国际金融新闻》记者采访时表示:“银行的主要利润来源于发放贷款和吸收存款的利差，但现在印度的坏账率太高，银行不仅没有收回利息，还没收了本金。”对于银行来说，流动性和盈利能力将会出现问题，而且还有破产的风险。一旦银行破产，相关的银行体系和融资市场将受到牵连，市场将陷入混乱。进一步的连锁反应将导致经济增长和价格下降，这将对整个国家的金融和经济产生破坏性影响。对于企业来说，如果银行破产，企业的资金链断裂，也会影响到上下游企业，最终形成多米诺骨牌效应，加剧社会动荡。”

目前，印度私营企业和整个印度都背负着与经济收入严重失衡的债务。星展银行的经济学家拉迪卡·拉奥预测，到2018年3月，印度的经常账户赤字将翻一番，达到印度国内生产总值的1.4%。糟糕的银行系统开始对整个经济和莫迪总理政府的声誉产生负面影响。

新德里国家公共财政与政策研究所的教授bhanumurthy博士预测，在截至2019年3月的当前财年，印度的gdp增长率将达到6.5%，但他担心这个数字可能会更低。他的预测已经低于去年的6.6%。

在这种情况下，陈景平表示，“如果一个国家的经济前景不好，就会影响投资收益，进而影响外国投资者的选择。投资者在投资时会进行风险评估和预测，选择风险相对较小的投资。”