央行：疏通货币政策传导机制需多方努力

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中国人民银行副行长朱21日在国务院政策吹风会上表示，在下一阶段，央行将完善前瞻性、灵活性和有效性的政策，做好“全力以赴”金融服务实体经济的实施和落实工作。一方面，要加强协调与合作，形成政策协同，防止政策重叠。另一方面，我们要把握好度，保持战略实力。向大门提供资金，并保持相当充裕的流动性。平衡多目标关系，疏通货币政策传导机制，通过机制创新提高金融服务实体经济的能力和意愿，有效缓解企业融资难问题。

朱说，今年以来，货币政策在数量、价格和结构等方面都作出了很大努力。贷款保持快速增长，银行体系流动性较为充裕，无风险利率大幅下降，中高档债券利率大幅下降。与此同时，应该注意的是，当前货币政策传导机制的影响因素正在增加。央行向银行体系注入流动性后，会受到双方意愿和能力的制约。信贷扩张受到供给方和需求方的多重约束，有时金融体系“丰富”而难以使用。

“进一步疏通货币传导机制，对于促进金融与实体经济良性循环、防范系统性风险具有重要意义。这是开放金融服务业实体经济“最后一英里”的关键举措。疏通货币政策传导机制需要多方面的努力。”朱说，一是货币政策要处理好稳定增长与风险防范、内部平衡与外部平衡、宏观总量与微观信贷的关系，坚持结构性去杠杆化的大方向。第二，金融机构应根据财务可持续性原则，注重财务管理和服务，合理覆盖风险，优化考核激励，增强服务小微企业的内部动力。第三，做好与其他部门的协调与合作，发挥“多种业务”的共同作用，坚持不懈地做好小微企业金融服务工作。第四，从长远来看，要通过改革努力完善体制机制，疏通货币政策渠道，优化金融资源配置，支持实体经济长期可持续发展。

在缓解小微企业融资困难、降低融资成本方面，朱表示，将进一步发挥政策协同和协调作用，发挥“几个”作用，切实提高小微企业金融服务质量和效率。一是增强货币政策传导效果，继续运用信贷政策支持再融资、再贴现等工具，引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度，运用宏观审慎评估引导金融机构运用RRR减赤资金支持小微企业。二是深化债券市场融资功能，大力发展中小企业高收益债券，鼓励债券信用增级机构通过信用风险缓释工具支持商业银行发行小微企业金融债券。第三，巩固金融机构的主体责任，引导金融机构完善小微企业贷款成本分担和收益分享机制。实行内部资金转移价格优惠，实行尽职豁免，充分调动一线信贷人员的积极性。四是做好监督、评估和评价工作，完善和完善小微信贷政策导向效果评价机制，加强良好经验和做法的宣传和推广，查处小微企业与金融机构串通、弄虚作假、骗取贷款和补贴等违法违规行为，对失信行为实行跨部门、多层次联合处罚。

关于人民币汇率，中国人民银行货币政策部主任李波表示:首先，人民币汇率主要由市场供求决定。自去年以来，人民币对美元有升有降，人民币汇率的灵活性也大幅提高。我们强调的是，要更多地发挥市场在汇率形成中的决定性作用，不要搞竞争性贬值，不要把人民币汇率作为应对贸易摩擦等外部干扰的工具。第二，央行在保持汇率弹性的同时，也坚持底线思维，必要时采取宏观审慎政策，逆周期调整外汇供求，保持外汇市场平稳运行。第三，汇率最终由经济基本面决定。中国经济的基本面是稳中求进，这为人民币汇率提供了强有力的支撑。我们有信心也有能力保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定。

此外，在去杠杆化方面，中国人民银行金融市场部主任季志宏表示，从近年来实施的供给侧结构改革来看，没有一刀切的做法，没有把握去杠杆化的力度和节奏，取得了显著成效，宏观杠杆率总体稳定。2017年，中国杠杆率为248.9%，今年第二季度基本保持在这一水平，宏观杠杆率基本稳定。从结构上看，今年第二季度，国有企业资产负债率明显下降，企业部门杠杆率下降，地方政府隐性债务管理规范，家庭部门杠杆率增速也有所下降，杠杆率结构得到优化。