经济学家管清友：股票市场已从资金端去杠杆到了资产端去杠杆

本篇文章938字，读完约2分钟

9月13日下午，由《国家商报》主办的2018年秋季“稳定金融、稳定经济”闭门研讨会在苏州召开。金融研究所经济学家、首席经济学家关庆友在研讨会上作了题为《清算与重建:一条跨越金融下循环的河流》的主旨发言。

此次闭门研讨会的主题是“苏州优质发展论辩:用金融活水灌溉工业领域”。由国家商报主办，苏州金融发展研究会、苏州上市公司协会协办，东吴证券(601555)协办，中国上市公司秘书长俱乐部协办，金兰(002081)商学院、九仓集团特别协办。

公司应做好流动性管理

针对中国目前的经济形势，关庆友表示，从内部来看，实体经济、房地产、进出口和基础设施方面的压力更加明显；从外部来看，全球经济可能会出现高峰和低谷，国际分工体系发生逆转，新兴市场经济受挫。

关庆友表示，经济发展的挑战也对资产配置产生了重大影响，市场清理和回报成为了问题的根源。例如，今年的股票市场已经从资本变成了资产。

关庆友认为，流动性管理是今年上市公司的核心问题。他建议:“对于上市公司，我们今年必须管理好流动性。现在谈论市场价值管理是没有用的。这取决于谁活到最后。上市公司不仅要做好工作，还要提高管理能力。必要时，我们必须密切注意引进战略投资者和金融投资者。”

目前，主流是消费升级

关庆友认为，退潮后，经济正在转型，产业、机构、技术和企业正在走向分化。

关庆友还认为，产业分化的硬核是高科技产业，而软核是对美好生活的向往，这是投资的方向。

“在需求导向下，我们在教育、环保、医疗等领域仍有许多投资机会。”关庆友说道。

关庆友说，消费升级和消费退化都存在，但主流是消费升级。人们在娱乐和社交等许多领域的需求仍然非常旺盛。例如，在过去，文学电影的票房总是很惨淡，但现在许多文学电影非常受欢迎。

对于最近方便面和榨菜销量的增加，关庆友认为这不一定是消费下降的体现，实际上企业的市场份额在扩大，产业集中度在提高。

关庆友说，改革开放40年来，企业家也经历了分化。例如，滴滴的确给人们的生活带来了极大的便利，但现在出现了安全事件，过去几年涌现的许多互联网公司正面临新的环境挑战和监管考验。

最后，关庆友在上述研讨会上提出了一些建议，如刺激消费潜力，全面扩大内需；推进国有资产监督管理体制改革，激发国有企业活力。

编辑宋