大摩报告看好日股后市

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摩根士丹利(Morgan Stanley)在18日发布的最新报告中指出，2021年至2025年，日本gdp增长预计将加速至年均2.2%，经济增长的加速将继续使宏观和微观持续改善。目前，其通货紧缩时代已经结束，自泡沫经济时代结束以来，私营企业的资本支出首次上升。生产率增长加快将增加持有海外资产的机会成本，这将导致资本回流。因此，根据实际有效汇率，日元将逆转其长期下跌。

此外，该报告预测，2025年日本企业净资产收益率将上升至12%，与摩根士丹利资本国际(msci)世界指数成分股的平均水平持平，这将导致日本股市估值上升，进一步推动摩根士丹利资本国际(msci)日本指数成分股的市净率从1.35倍升至2.15倍，使其估值达到上世纪90年代末以来的最高水平。

过去五年，日本15个上市行业(共24个)成份股的净资产收益率与国际同行相比有所改善。据预测，从绝对数字来看，科技硬件、医药、资本品、材料和银行业等五大行业未来的净资产收益率增幅最大，而汽车和电信行业的净资产收益率将面临下行压力。