动力煤市场“秋意凉凉”

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目前，在通常的旺季之后，动力煤市场的下游库存没有被大量消耗，随着淡季的临近，需求已经减弱。六个主要发电厂的日消耗量一直低于60万吨的水平。虽然部分地区由于环保压力供需紧张，部分煤炭价格略有上涨，但整体动力煤市场仍是“秋凉”。预计短期内将保持疲软和稳定。

据9月17日最新一期《cci动力煤价格》报道，cci5500动力煤价格为632元/吨，较前期下降1元/吨，12日和13日持平后，连续两个周期小幅回落，较月初小幅上涨7元/吨，涨幅1.1%。Cci5000热煤价格为555元/吨，上个月调整回1元/吨，比月初上涨17元/吨，涨幅3.2%。

从港口库存情况来看，由于环保因素，秦皇岛港减少了外运作业，外运量下降到30万吨以下，船舶滞后时间增加。此外，沿海电厂有长期的煤炭供应保障，而需求减弱，因此港口库存迅速上升。近年来，环渤海港口整体库存持续偏高，而其主要面临的沿海电厂库存也持续偏高、日耗偏低，市场下行压力逐渐加大。

根据中国煤炭资源网的数据，截至9月18日，秦皇岛港的煤炭库存为721万吨，连续两天超过700万吨，创下去年10月底以来的新高。与月初相比，增加81.5万吨，增幅12.7%；与5月1日486.5万吨的最低点相比，增加234.5万吨，增幅48.2%。9月份(截至18日)平均库存值为656.3万吨，比8月份平均库存水平高出12.4万吨，增幅为1.9%。

9月18日的最新数据显示，秦皇岛港煤炭进口量为43.2万吨，较月初下降17.5万吨，降幅为28.8%。9月18日港口吞吐量为29.7万吨，连续两个月低于30万吨，比月初下降38.7万吨，降幅为74.1%。

在下游方面，六大沿海发电厂的日消耗量已降至60万吨以下，但发电厂的库存处于历史高位，发电厂补充库存以购买高价煤的意愿受到抑制。据悉，目前环渤海港口，主要电厂运输市场煤炭不多，高价市场煤炭量小。煤炭交易双方都集中在沿海地区的火力发电厂和化工厂，以及下游煤炭不足的中小型发电厂。

截至9月18日，沿海六大电厂库存总量为1498.7万吨，同比增长11.4万吨，增幅为0.8%，日耗煤量为58.6万吨。连续八个月低于60万吨，比上个月同期下降14.7万吨，降幅20.0%。储煤可用天数为25.6天，比上个月同期增加5.3天。

根据后期煤炭价格走势，开源证券最新研究报告指出，秋季天气转凉，居民用电需求下降，上游火电对火电的需求下降。然而，随着一些北方地区进入供暖季节，冬季储煤需求上升。煤炭价格波动范围大，下跌的可能性小。

据业内人士分析，下游市场的高库存和煤炭消费需求的下降使市场供给结构逐渐松动，其对价格的负面影响已经形成。近期市场价格“淡季”表现与主产区煤炭市场运行状况密切相关。

然而，目前主要产区价格运行的支撑力度不同。鄂尔多斯(600295)产区动力煤价格停止上涨，国内动力煤价格上涨的支撑力可能下降。在下游煤炭消费持续下降、港口和电厂库存居高不下等负面因素的压力下，国内煤炭市场价格的上涨趋势将不可持续。

根据赵晋期货研究所的最新分析，近期煤炭市场主产区和沿海地区的走势有一定程度的分化，坑口价格稳步适度上涨，而港口价格反弹乏力，现货价格基本处于持平状态，各环节库存较高，这是当前煤炭价格的主要压力。

目前，沿海一线各环节库存高的状况没有实质性改变。煤炭价格上方的压力很大，在传统的淡季反弹很弱。到月底，预计价格将主要在较高水平波动，部分地区可能略有下降，香港的生产趋势出现偏差。冬储行为尚未形成规模，其对煤炭价格上涨的驱动力有限。预计10月后，其实力将显著增强，对煤炭价格的支撑也将增强。