降杠杆减负债 国企债转股将提速

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10月9日，全国国有企业改革座谈会在北京召开。其中，会议提出要采取更多措施，降低杠杆和负债，坚决化解各种金融风险。分析师认为，债转股作为降低杠杆率和债务的重要手段，将加速债转股在国有企业的实施。

财政部的数据显示，目前国有企业的资产负债率呈下降趋势。8月末，国有企业资产负债率为64.9%，下降0.5个百分点。其中，中央企业占比67.8%，下降0.4个百分点。地方国有企业占比62.5%，下降0.5个百分点。

苏宁金融研究所宏观经济中心主任黄智龙对《证券日报》表示，目前国有企业去杠杆化有两条基本途径。一是混合所有制改革，即通过引入私人资本和社会资本，积极改革国有企业。通过大分母来降低杠杆和负债的方法；二是债转股，即国有企业被动地去杠杆化，将金融机构的债权转化为股权，从而降低负债的绝对水平。因此，债转股对国有企业去杠杆化和减少负债无疑具有重要意义。

例如，金融研究所高级研究员杨钦勤告诉《证券日报》，国有企业债转股将直接减轻国有企业的负担，优化融资结构，降低资产负债率，防范金融风险。效果；另一方面，通过引入战略投资者和社会资本，可以激发国有企业转型升级的活力，提高国有企业的经营管理效率。

根据国家发展和改革委员会的数据，截至7月31日，市场化债转股签约金额达到17325亿元，到位资金3516亿元，到位资金率20.29%，涉及115家资产负债率高、发展前景看好的优质企业。

具体来说，本轮实施债转股的企业主要是国有企业。其中，地方国有企业占比最高，达到78%；中央国有企业占21%。此外，两家私营企业也参与了这一轮债转股。从合同规模看，国有企业合同规模达到6429亿元，占债转股项目总数的99.54%。

黄智龙认为，对于那些实施债转股的国有企业来说，它们通常是企业和财务状况在短期内陷入困境的国有企业，但它们的长期发展前景仍然可以预期。因此，通过债转股，国有企业可以轻载，同时，应采取市场化、规则化的方式进行债转股，防止债转股过程中国有资产流失。

杨钦勤表示，市场化和法治化是新一轮债转股必须坚持的方向，避免走债转股政策剥离的老路。不再坚持简单的债转股模式，允许采取股份和债务相结合等综合措施降低企业杠杆率。