基金：A股急跌影响情绪 长期仍看盈利与估值

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一场剧烈的调整始于美国，比如席卷全球主要资本市场的秋风。受此影响，10月11日，上证综指不仅跌破2638点的历史低点，还突破2600点大关，收盘下跌5.22%。中小市值品种也大幅下跌，创业板指数下跌6.3%，自2014年5月以来跌至新低。

摩根士丹利基金(Morgan Stanley Fund)表示，造成这种下降的主要原因是，近年来美国国债收益率呈快速上升趋势，导致全球收紧预期升温，并影响全球资本市场的短期投资情绪。然而，从长期来看，a股上市公司的盈利能力保持稳定，而估值已跌至历史最低点，市场的短期调整为投资者提供了更好的长期投资买入点。

回顾历史:估值大幅下降通常是增加头寸的好机会

市场的急剧下跌让许多投资者感到恐慌。然而，根据历史数据，在整体估值非常低的中长期，市场的短期大幅下跌往往是开仓的好机会。

风数据显示，上证综指在市盈率不到8倍的地区经历了11个单日跌幅超过4.5%。统计数据显示，该指数在大幅下跌后的三个月里平均上涨了7.3%，而明年的平均涨幅达到了20%。

摩根士丹利基金(Morgan Stanley Fund)表示，对于投资而言，你看得越短，干扰因素就越多。观察尺度扩大后，影响投资回报的因素将迅速简化为利润和估值等几个变量。大幅下跌会影响市场的短期情绪，从而影响短期估值水平，但从长期来看，投资的关键仍然是经济基本面和企业利润。当市场处于估值底部时，经济的长期趋势没有改变，市场的短期估值下降往往会成为中长期增仓的机会。

看看a股:2018年公司利润增长预计将超过14%

如果历史数据提供了另一个角度来看待大幅下跌，那么企业利润和a股估值水平将为投资者带来更多的长期和核心信心。

摩根士丹利基金(Morgan Stanley Fund)表示，尽管a股公司的利润增速在第一季度放缓，但年中报告数据显示，a股上市公司的盈利能力依然强劲。上半年所有a股净利润同比增长14.51%，高于一季度13.95%的增速。其中，中小市值和成长股净利润增速也保持在17%以上。摩根士丹利基金(Morgan Stanley Fund)的数据显示，从全年来看，a股上市公司预计将保持14%以上的利润增长，这与世界其他市场相比仍然非常明显，这也为长期投资该市场奠定了基础。

就估值而言，a股已完全进入底部。风数据显示，截至9月底，沪深500指数的估值水平已降至19倍，明显低于2016年初的37倍和2012年1月的22倍，与2008年11月17倍的极值仅差一步之遥。