震荡行情优势尽显 恒生前海港股通高股息低波动指基获关注

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自2018年以来，香港股市也经历了大幅波动，这让投资香港股市的投资者略感失望。然而，在恒生指数大幅波动的同时，以高派息和低波动股票为代表的恒生香港沪港通高派息低波动指数表现出较强的抗震能力，其幅度明显低于恒生指数。根据风向标数据，截至11月8日，恒生指数今年已下跌12.34%，而同期恒生港股连高股息低波动指数下跌9.07%。得益于该指数的优异表现，恒生前海港股连接高股息率低波动指数基金(该指数的跟踪目标)表现良好。自成立以来，其在动荡的市场中的跌幅不到1%。

波动市场的优势显而易见，恒生前海港股连接高股息低波动指数基金在同类基金中名列前茅。根据风向标数据，截至11月8日，2018年4月26日成立的恒生前海港股连接高股息率低波动指数基金自成立以来，净增长率为-0.86%，大大超过同期恒生指数13.52%的跌幅。此外，根据海通证券(600837)的数据，截至10月31日，恒生前海港股高分红低波动指数基金过去三个月的净增长率为-6.77%，在同类被动港股指数基金中排名第四。

探索基金在动荡的市场中仍能保持小幅回调的原因，除了利用开盘期之外，还与选择自己股票的标准密切相关。据了解，恒生沪港通高股息率和低波动率指数成分股的选择逻辑如下:首先根据股息率从高到低选取前75名成分股，然后根据波动率从低到高选取前50名成分股构成指数成分股，采用股息率加权法计算指数价格。值得注意的是，该指数选择的高股利目标不能选择任何一年的高股利，但要求至少连续三个完整财务年度的股利。叠加低波动策略希望兼顾上市公司的基本面和香港股市因各种因素引起的波动，使指数在波动的市场中起到良好的抗震作用。

此外，与传统的市值加权指数相比，恒生香港沪港通高股息率低波动指数采用股息率加权计算指数价格，总收益率相对较高。指数价格通过股息收益率加权法计算。股息率越高，股价越低，权重越大，从而在很大程度上达到“低买”的效果。同时，为防止股票权重过大的问题，各成份股权重上限设定为5%，并同意每半年调整一次指数构成，以最大限度地把握高分红低波动的股票市场。

随着市场波动性的增加，业内人士认为投资者应该偏好高股息率和低波动性的股票。当股息收益率较高时，表明公司的现金流是充裕的。如果股息金额能够连续几年保持不变，则表明公司近年来现金流量充裕，在一定程度上反映了公司的经营状况和良好业绩，财务质量稳定，未来业绩相对看好。由此可见，恒生前海港股高分红低波动指数基金是波动城市选股的绝佳工具。

展望未来香港股市的表现，恒生前海港股高分红低波动指数基金基金经理杨伟表示，受外资主导的市场结构影响，香港股市不可避免地会受到外部市场的影响，预计短期内香港股市将继续波动。不过，从中长期来看，香港股市仍将保持逐步好转的趋势。首先，经过之前的调整，港股整体估值有较高的安全边际；第二，积极的财政政策正在逐步实施，投资相关数据将逐步改善；随着科技创新与消费升级相结合，结构优化和产业升级加快，未来香港股市有望进一步受益于企业利润的不断提高；此外，在内地资产海外配置的长期趋势下，资金继续流入香港股市，港股中长期仍具有较高的投资价值。(cis)