10月份社融增量7288亿元 创27个月新低

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11月13日，中国人民银行发布了10月份社会融资规模增量统计数据报告，据初步统计，10月份社会融资规模增量为7288亿元，比去年同期减少4716亿元。10月末，社会融资规模存量为197.89万亿元，同比增长10.2%。

东北证券(000686)宏观分析师沈新峰昨日表示，10月份社会融资规模增加了7288亿元，为2016年8月以来的27个月最低水平。10月份，社会融资同比增幅低于预期。从结构上看，人民币贷款增幅较小，而债券融资大幅下降。10月份，人民币贷款同比增长506亿元，仅相当于历史上10月份的平均增幅。广义债券和股票融资净总额同比增长973亿元。非标准融资的萎缩与预期一致。10月份，非标准融资同比减少3749亿元，好于前几个月。

中信证券(600030)(港股06030)固定收益首席分析师明明昨日对《证券报》记者表示，自9月份以来，央行已将地方政府专项债券纳入社会融资规模统计，在新口径下，新的社会融资规模仍远低于预期水平和去年同期水平。10月份地方政府专项债务增量仅为868亿元，明显低于8月份的4106亿元和9月份的7389亿元，对社会福利的拉动作用明显减弱。在直接融资方面，债券融资仍处于较低水平，股权融资仍处于较低水平。此外，表外资产继续萎缩，下降幅度加大，进一步拉低了社会融资的增长率。

与此同时，中国人民银行发布的10月份金融统计报告显示，10月份人民币贷款增加6970亿元，同比增长338亿元。分行业看，家庭贷款增加5636亿元，其中短期贷款增加1907亿元，中长期贷款增加3730亿元；非金融企业和政府机构贷款增加1503亿元，其中短期贷款减少1134亿元，中长期贷款增加1429亿元，票据融资增加1064亿元；非银行金融机构贷款减少268亿元。

10月末，外币贷款余额为8235亿美元，同比增长0.1%。当月外币贷款增加46亿美元，同比减少18亿美元。

明明表示，受国庆假期影响，10月份新增人民币贷款规模普遍低于其他月份。尽管10月份新增人民贷款略低于预期，但仍同比增长338亿元。尽管最近的监管导致信贷供应增加，但政策传导仍需要一些时间。目前，短期贷款大幅增加，而中长期贷款增长仍然有限，这反映出企业融资主要是为了满足短期流动性需求，而长期融资需求仍然较弱。

沈新峰表示，新增贷款低于市场预期。10月份，人民币贷款增加6970亿元，同比增长7.62%，增速比上年同期下降13.1个百分点，预计为9045亿元。10月份，人民币贷款同比增长506亿元，从历史经验来看，这是一个合理的水平，但非标准贷款替代的市场预期下降了0/。细分行业方面，家庭贷款增加5636亿元，同比增加1135亿元，其中短期贷款增加；非金融企业和政府机构贷款增加1503亿元，全部来自票据融资。10月份，票据融资同比增长1442亿元，企业中长期贷款同比增长937亿元。企业贷款的融资情况仍不尽如人意。预计将实施更多的政策来促进贷款的增加。

明明表示，尽管央行在最近出台信贷激励措施后，实施了新一轮的RRR减息，但政策的传导仍需要一段时间。目前，它还没有出现在金融数据中，市场对广泛的信贷仍然缺乏信心。因此，在信贷扩张渠道开通之前，央行仍将与金融机构合作，共同努力。此外，企业未来融资困难仍是政策关注的关键问题，降息政策可能是意料之中的。