汽车金融风生水起 今年5家增资36亿

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在业务扩张和资本充足率要求带来的资本和资本补充的压力下，2018年汽车金融公司的增资浪潮仍在继续。据《证券时报》记者统计，今年已有5家汽车金融公司完成增资，注册资本累计增加36亿元。

在业务扩张和资本充足率要求带来的资本和资本补充的压力下，2018年汽车金融公司的增资浪潮仍在继续。据《证券时报》记者统计，今年已有5家汽车金融公司完成增资，注册资本累计增加36亿元。

另一方面，为了解决资本错配带来的流动性管理和息差管理的压力，许多汽车金融公司也加大了融资力度，适时通过资产证券化和金融债券降低资本成本，从而获得长期稳定的低成本融资渠道。

五家公司于年内完成增资

证券时报记者近日获悉，华晨东亚汽车金融已完成最新一轮增资，注册资本从8亿元增加到16亿元，完成工商信息变更。

这是今年第五家完成增资的汽车金融公司。此前，菲亚特克莱斯勒汽车金融、奇志汽车金融、山东浩和汽车金融、福特汽车金融先后在上半年完成了注册资本变更。华晨东亚汽车金融等五家公司注册资本增加36亿元，增幅约58%。

去年的数据显示，2017年，9家汽车金融公司披露或完成了增资计划。其中，8家公司完成了注册资本变更，注册资本增加108.48亿元，增长81%以上；东风集团去年10月宣布，计划将东风日产汽车金融的注册资本从15.29亿元增加至50.29亿元，目前仍在监管审批中。

一方面，汽车金融公司增加资本，以巩固汽车金融资本的充足性，进一步发展乘用车市场；另一方面，它是为了降低金融风险和满足监管要求。

由于缺乏其他资本补充渠道，汽车金融公司主要通过股东增资和留利的方式补充资本，以满足资本充足率的要求。根据银监会关于商业银行资本管理过渡安排的要求，汽车金融公司和商业银行一样，必须在2018年底前达到核心一级资本充足率和不低于7.5%和10.5%的资本充足率要求。

“除了满足监管要求之外，还有一个因素是增加拨备。虽然部分汽车金融公司不良率不高，但不良贷款拨备覆盖率不高。如果前者上升得更快，现有的规定可能还不够。”一位来自一家大型汽车集团金融公司的人士告诉记者。

值得注意的是，融资租赁也被视为未来汽车金融业务发展的一大趋势。业内人士认为，汽车所有权可以通过租赁业务进行转让，其产品灵活性高、贷款时间短、还款方式灵活、月供低。它不仅能增加新车的销量，还能促进二手车业务的发展。

然而，拥有汽车金融公司牌照的汽车公司往往不通过前者设立金融租赁公司，而是在集团层面设立子公司，与同一集团的汽车金融公司不形成所有权关系，但有着密切的业务联系。

多方缓解资本成本压力

从融资渠道来看，汽车金融公司过度依赖银行信贷，缺乏长期稳定的低成本融资渠道，面临流动性风险管理和利差管理的巨大压力。

“随着业务规模的扩大，这种期限错配的问题将会更加明显，这将带来更大的流动性管理压力，而负债集中在银行贷款上。融资规模和融资成本受银行信贷政策的影响很大。”一家中型汽车金融公司的高管告诉记者。

上述高管进一步解释说，以资本成本上升为例，市场利率被传导至银行贷款方。如果汽车金融公司的业务利率调整不能快速匹配，净息差将会收窄，甚至资本成本将高于业务收益率。“季度市场利率有所下降，我们的资本成本也有所下降，但后续的方向肯定很容易上下波动。明年净息差收窄的压力仍不小，预计将企稳并下降。”他坦率地说。

值得注意的是，汽车金融公司正在积极拓展融资渠道，这在一定程度上缓解了资金错配的压力。一方面，今年汽车金融公司个人汽车抵押贷款资产证券化产品(abs)的发行继续保持高速增长。今年以来，已有10家公司完成了835.1亿元的资产支持证券发行，同比增长17%；另一方面，具有债券发行资格的汽车金融公司正在加大中长期金融债券的发行力度，今年迄今已发行汽车金融公司金融债券230亿元，同比增长53%。