证监会连续发声有深意 对冲工具有望获支持

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近日，中国证监会主席刘主持召开部分证券公司负责人专题座谈会，听取对上交所50etf期权运作及相关风险对冲工具发展的建议。这一消息引起了市场的关注，业内人士表示，丰富etf产品等风险对冲工具将有助于平抑a股市场的波动，为各种养老金进入市场铺平道路。

近日，中国证监会主席刘主持召开部分证券公司负责人专题座谈会，听取对上交所50etf期权运作及相关风险对冲工具发展的建议。这一消息引起了市场的关注，业内人士表示，丰富etf产品等风险对冲工具将有助于平抑a股市场的波动，为各种养老金进入市场铺平道路。

值得注意的是，11月16日，中国证监会副主席李超在苏州出席了第二届“养老与投资”论坛。他发表了题为《促进资产配置发展，服务养老保障大局》的主旨演讲，提出要进一步引导长期投资行为，培育专业机构投资者，为各类养老金投资管理创造良好的市场环境。

李超还指出，下一步，中国证监会将积极支持资产配置业务的发展，推动行业机构构建全链、多层次的专业架构为养老金资产配置服务，为各类养老金的长期投资和价值投资服务，实现保值增值和可持续发展。包括支持基金中基金的发展，大力发展养老目标基金，加强个人投资者的资产配置导向，满足不同生命周期和不同风险偏好的投资者的投资需求；鼓励发展指数基金等被动投资产品，实施更加灵活的利率安排。

中国证监会高管一天内的声音与吸引长期资本进入市场密切相关，这意味着a股市场有望发挥其推动短期交易资本向长期配置权转化的力量。

关于中国证监会为部分证券公司负责人召开的座谈会涉及的讨论议题，四川金融证券研究所所长陈力在接受《证券日报》采访时表示，当前股指低迷，波动性加大，etf产品具有平抑波动和丰富投资品种两大功能。监管当局对此十分关注。今后，在产品发行环境成熟、产品运营风险可控的前提下，对此类产品给予一定的政策支持，帮助其丰富产品、提升规模，吸引更多的长期资本进入市场，在更好的市场环境中培育各种投资产品，建立政策与市场的良性互动。

陈力认为，上交所50etf作为一种风险对冲的衍生工具，对市场有积极的影响。考虑到风险分散和投资多样化的策略，套期保值产品的股票篮子越多样化，它们所能达到的风险套期保值效果就越明显，但同时，创造复杂的套期保值产品也意味着建立更加复杂的头寸调整和风险监控规则。

“随着中国资本市场的逐步完善和改革，资本对套期保值工具的多样性提出了更高的要求，市场对套期保值工具的风险防控能力也在不断增强。因此，投资品种更丰富、投资领域更分散、规则更复杂的套期保值工具可能会根据市场趋势逐步推出，包括配置股票的更丰富的etf产品，以及货币套期保值、期货套期保值和衍生品套期保值。”陈丽分析道。

“当前市场指数处于相对低点，今年市场波动加剧。作为针对一篮子股票的基金产品，etf可以更好地跟踪指数，平滑市场波动，这对当前的股票市场具有积极的意义。”陈伟解释说:第一，基金对当前市场底部已基本达成共识，配置指数产品的意愿有所提高；二是由于外部风险等因素，今年市场波动较大。引导长期基金配置指数产品将有助于平抑整体市场波动。