资本市场的春天已经不远

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目前，中国经济下行压力加大。有人说我们已经进入冬天了，这个冬天很冷。如何度过冬天？各方都在不懈努力。在我看来，目前中国经济运行中有“三座大山”，压力不小。

推进资本市场改革翻越“三山”

第一座“山”是中国经济运行方式需要转型，中国经济面临高杠杆、高负债问题。中国的宏观杠杆率在世界主要经济体中排名第一。决策层对此非常重视。三年前，中央政府意识到了这个问题，并开始了去杠杆化之旅。在过去的三年里，这非常困难，去杠杆化也非常困难。中国经过40年的繁荣发展，已经形成了高杠杆、高负债的结构，这是不容易打破的。过去三年，去杠杆化取得了巨大成就。然而，长期形成的巨额债务负担有许多障碍需要清理。同时，衍生风险已经形成，压力很大，需要从其他角度解决和突破。因此，要改变中国经济发展过程中的高负债、高杠杆问题，改变金融体系的脆弱性，实现“货币不增不减，但创造足够的信贷增长来支撑经济”，就必须解决金融体系的期限与资本结构的不匹配问题。最重要的是改变以间接融资为主的融资结构，建立强大的资本市场，通过直接融资提高要素配置效率，这是未来政策的可行重点。