年末多家A股公司加入卖房大军 想不到名画也来救急

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年底，许多a股公司加入了出售房屋、子公司和股票的行列。

例如，就经纪行业而言，今年的业务压力很大，减薪裁员的消息层出不穷。最近，华西证券(002926，股票咨询)计划出售超过8亿元的房地产，以补充其营运资金。

霍山君注意到一家上市公司今年通过出售股票获得了惊人的收益。据媒体统计，自2018年初以来，汇宏集团(600，981，股票咨询)通过减持上市公司股份，共获得投资收益20.33亿元。

还有更多意想不到的事情，所以这个周末我会刷我的屏幕。

徐悲鸿大师一定没有想到，许多年后，他的画作被a股上市公司用来弥补亏损。广电媒体(000917)近日披露，子公司湖南有线集团计划以2.088亿元的价格将油画《龚宇一山》出售给湖南广播电视台，这也是大众所熟悉的。

年底，许多公司加入了卖房大军

再过半个月，2018年就要结束了。

我记得去年年底，一些业绩不佳的上市公司一口气卖出了10多套房子，而其他公司则通过出售学区来提高业绩。

截至去年年底，一些a股公司加入了出售房屋、子公司和股票的行列。

至于今年面临巨大压力的经纪行业，自10月底以来，华中证券(601375)和国源证券(000728)相继宣布，他们打算出售部分房产。最近，华西证券加入了卖房的行列。

12月14日晚，华西证券宣布，公司与成都雄川实业集团共同建设的华西证券总部办公楼B区项目(d6地块二期工程)已于2018年11月29日竣工验收。公司计划通过西南联合资产产权交易所分批出售该项目在B区的部分产权。霍山君注意到，该房产的上市价格不低于8.17亿元的评估值。

据不完全统计，2018年第四季度，多家上市公司发布了处置房地产的公告，包括浙江世宝(002703，诊断股)、申尚达a(000032，诊断股)、圣梅辛(600732，诊断股)、*圣椰子岛(600238，诊断股)、华武股份(，诊断股)、华中证券、新华传媒(600825，诊断股)、莱茵体育(00558，诊断股)、银之治

此外，它还出售子公司的股权。12月3日晚，新大洲a(000571)披露，计划将新大洲香港发展有限公司持有的意大利圣劳伦佐游艇公司(简称sl)22.9885%的股权以2280万欧元的价格转让给SL公司的控股股东马西莫·佩罗蒂或其指定的第三方。

李湘股份有限公司(600506)于12月2日晚宣布，计划将全资房地产子公司畅达地产100%的股权转让给嘉禾地产，转让价格暂定为6073.09万元。

还有一个股票卖家。

据媒体不完全统计，10月1日至12月11日，沪深两市25家上市公司发布了45条减持上市公司股份的公告。其中，汇鸿集团努力减持。自2018年初以来，汇宏集团通过减持上市公司股份，实现总投资收益20.33亿元。

一幅名画以2亿元的高价售出

徐悲鸿大师一定没有想到，许多年后，他的画被a股上市公司用来弥补亏损。

近日，广电媒体披露，子公司湖南有线集团计划将油画《龚宇一山》以2.088亿元的价格出售给大众熟悉的湖南广播电视台。

据披露，2007年，广电媒体通过北京瀚海拍卖有限公司组织的拍卖，以2800万元的价格收购了龚宇宜山..2018年5月，广电媒体将油画所有权转让给子公司湖南有线集团，以抵消所欠债务。

2018年6月，湖南有线集团委托中国嘉德国际拍卖有限公司拍卖龚宇宜山，同意最低成交价为1.9亿元。

然而，尽管现场买家一个接一个地举着标语牌，并通过电话委托他们加入，当买家的标语牌达到1.89亿元时，却没有买家举着标语牌。当最后一锤被击倒时，“龚宇一山”未能成功拍卖，因为拍卖价格没有达到最低成交价格。

现在，当时后悔莫及的“龚宇一山”终于找到了一个成交价超过2亿元的新家。

据了解，广电媒体和湖南广播电视台隶属于湖南广播电视系统。根据湖南省委、省政府关于2018年下半年湖南广播电视一体化改革的相关精神，双方形成了关联关系。

“龚宇移山”源于《列子·唐雯》，后人用它来形容“勇往直前、奋发图强”的行为。徐悲鸿创作于1940年的《龚宇一山》，是一幅在大火中幸存下来的画。它不仅是徐悲鸿油画生涯的巅峰，也是救国史上的一个重要注脚。展示了徐悲鸿作为写实绘画大师在中西绘画融合方面的巨大成就。

据媒体报道，这次“芒果台湾”开价2亿元，使得这幅名画创下了中国油画价格的世界纪录。此前，中国油画的世界纪录是由吴冠中的周庄在2016年以1.98亿元的价格创造的。

卖房子和名画干什么？

霍山君梳理后发现，对于那些在年底加入“特价销售”活动的公司，有的公司业绩不佳，有的面临“戴帽子”的风险，有的则是为了补充公司的营运资金。

据上述广电媒体报道，2017年，广电媒体遭遇了近10年来的首次亏损。2017年实现营业收入87.41亿元，同比增长16.76%；上市公司股东应占净利润亏损4.64亿元，同比下降239.37%。2018年，亏损情况没有改善。2018年前三季度，上市公司股东应占净利润为1.35亿元，同比下降223.10%。如果今年第四季度不能顺利扭亏为盈，电视和广播媒体将不可避免地戴上帽子。

例如，华西证券在12月14日晚的公告中表示，如果房子的销售完成，收益将用于补充公司的营运资金。

2017年，监管部门高度重视年末上市公司的突击交易，以达到调整利润的目的。

2017年11月10日，中国证监会新闻发言人常德鹏在例行记者会上表示，年末上市公司利润突然调整，将导致企业财务报告不能真实、完整地反映公司报告期内的财务状况、经营成果和现金流量。

“如果上市公司利用资产出售、意外债务重组等缺乏商业实质的特定交易来获利，通过任意改变会计政策和会计估计、调整人为价值来操纵利润，甚至配合二级市场投机，将严重损害投资者特别是中小投资者的利益。它扭曲了资本市场的正常定价机制和优胜劣汰的市场功能，不利于资本市场的长期稳定健康发展。这需要严格的监督。”常德朋说道。

至于今年年底上市公司的抛售行为，交易所也采取了行动。

例如，深圳证券交易所要求中地投资结合周边地区类似可比物业的近期交易价格、过去三年内相关物业的交易和评估(如有)等。，解释交易价格的公平性和合理性；说明交易对手收购目标财产的主要资金来源，是否有来自上市公司或其关联方的直接或间接来源，交易对手是否有足够的履约能力；说明本次交易的背景、目的、商业实质和必要性，确认物业销售收入的依据和主要会计处理流程。

需要注意商誉过高的公司

除了那些在年末调整利润的公司，霍山君还发现，对于那些商誉过度的公司，他们应该警惕商誉减值的风险。

11月16日，中国证监会发布了《会计监管风险预警第8号——商誉减值》细则。中国证监会指出，在确定商誉减值测试时间时，通常存在以下问题:一是商誉减值测试至少不在每年年末进行。二是没有充分关注商誉所在资产组或组合的宏观环境、行业环境、实际经营状况和未来业务规划，没有合理判断商誉是否出现减值迹象。当商誉出现减值的具体迹象时，减值测试没有及时进行，也没有合理的理由。第三，单纯以参与并购重组的各方有业绩补偿承诺且仍处于业绩补偿期为由，不进行商誉减值测试。

对此，中国证监会要求，根据《企业会计准则第8号——资产减值》，公司应在资产负债表日判断是否存在资产减值迹象。企业合并形成的商誉至少应在每年年末进行减值测试。

据估计，许多小伙伴对商誉不够重视，所以霍山君的科普将解释什么是商誉。商誉是指在企业合并中，收购企业支付的收购价格超过被收购企业净资产公允价值的部分。

举一个简单的例子，当B公司收购A公司时，A公司净资产的公允价值为2亿元，但是B公司用5亿元收购了A公司，所以需要确认500-2 = 3亿元的商誉。

据浙江证券研究报告显示，a股商誉为1.45万亿元，同比增长15.18%。商誉占净资产的3.73%，仅比去年同期高0.06%。目前主板商誉为7949亿元，中小板商誉为3774亿元，创业板商誉为2761亿元，整体比例稳定在7:3:2。就商誉的绝对规模而言，媒体、医药和计算机位列前三。就商誉占净资产的比例而言，媒体、休闲服务和电脑位列前三。

沈万红源(000166)的研究报告认为，始于2014年的并购浪潮使得a股商誉迅速积累。商誉减值通常是由被收购方的业绩未能达到预期而引发的。2013年全年(中期报告+年度报告)，仅发生商誉减值16.6亿元。到2017年，这一价值已达到363.6亿英镑，其对利润的负面影响不容忽视。此外，2018年中期报告意外减值49.6亿英镑，而前几年几乎没有减值，这似乎表明商誉减值压力在未来几年将继续上升。

现有商誉和到期履约承诺是影响当期商誉减值的核心变量。(1)/0/的现有商誉反映减值。(2)到期的业绩承诺反映了减值的动机:通过梳理以往案例，商誉的减值往往是由收购方在业绩承诺期后利润急剧下降而引发的。

图像来源:沈万红源研究报告

投资者在研究上市公司时似乎需要注意商誉的数据。此外，在上市公司的并购中，有必要对商誉高的公司进行更加细致的研究。