今年新三板私募产品仅11%盈利急寻退出通道 挂牌公司闯关科创板胜算几何？

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2015年，新三板市场蓬勃发展，各种资本涌入市场，大量新三板私募股权基金相继成立。2018年，市场继续下滑。目前，新三板的做市商指数较2015年最高点下降了70%以上。

至于新三板私募基金的产品，今年只有11%的利润。此外，基金赎回高峰即将到来，新三板私募股权基金急于找到退出渠道。最近，私募股权公司讨论了新三板高科技公司突破科技股的可能性。

●新的第三板私募股权产品今年的利润只有11%

2015年，在a股牛市的影响下，新三板市场蓬勃发展，造市指数创下2673.17点的盘中高点。在火热的市场下，各种资本进入市场，新三板的大量私募基金相继成立。据《东方财富》(300059，股票市场)统计，2015年新成立的三板基金有3550只。然而，时间已经过去，2018年，新三板的造市指数单边下跌，截至2018年12月18日，该指数收于725点，比2015年的最高点低了70%以上。

这些新三板基金的期限通常设定为2年闭市期加1年退市期，2018年，这些新三板基金将迎来到期潮。由于缺乏流动性、缺乏估值、企业终止上市和ipo，私募股权基金经理在新三板市场的投资规划一直受挫。根据基金行业协会的数据，截至12月15日，在名称中有“新三板”字样的私募基金中，有170种新三板私募基金产品被提前清算，只有50种新三板私募基金产品被正常清算。

2018年，新三板市场指数下跌，成交量下降，机构投资收益普遍较差。特别是产品的赎回期即将到来，大规模的损失让投资者和基金经理始料未及。根据私募网络的数据，截至2018年11月30日，新三板私募基金有72种产品有业绩展示，今年平均亏损14.66%，其中只有8种产品有正回报，盈利的新三板私募基金占11%，最高回报率为19.3%。其中亏损20%以上的有25家，其中亏损最大的是樊城新三板二号，今年亏损74.48%。

尴尬的市场环境和盈亏状况，越来越多的私募机构处于焦虑之中。下一步应该做什么？上海丁奉资产管理有限公司总经理李琳筠在接受《国家商报》采访时表示，新三板高质量科技股进入科技股是大势所趋，因为新三板流动性不足影响了定价功能和融资功能，但目前最大的困难是“三大股东”。许多问题，如无法解决的问题，经纪问题和经纪投资，仍未得到测试。新三板科技股进入科技股板块是有好处的，但大多数都不符合要求。

●通过科学技术委员会获奖几何的另一种方法？

值得注意的是，最近，科技股概念股在a股二级市场蓬勃发展，这也引发了私募讨论新三板基金，尤其是在即将成立科技股的背景下。未来，上海证券交易所将推出科技创新板，这触动了新三板市场ipo公司的敏感神经，这意味着除了在常规a股市场ipo和并购之外，新三板的高质量科技创新企业还有另一条上市之路。

根据股权转让系统的数据，新三板有1411家高科技制造业上市公司，创新性突出，盈利能力强。2018年上半年，R&D高新技术制造业平均强度为6.20%，比全社会平均水平高4.10个百分点；其中，8家上市企业入选MIIT制造业个人冠军名单。电子通讯设备制造业、特种设备制造业和医药制造业是新三板的主要制造业，分别占45.43%、25.23%和20.27%，合计占90.93%。

甘明资产管理公司的研究员周志韶告诉《国家商报》，对于NEEQ质量公司来说，在他们成长到满足某些条件之后，寻求一个更好的上市平台是一个必然的结果。过去，他们会选择在a股、港股或海外市场上市。例如，今年前三个季度，共有20家新的三板公司上市。预计在做市商制度下，科技板块的交易机制将更接近主板，这将使科技板块市场比新三板市场更加活跃。因此，未来科技板块市场稳定发展时，选择平台更好、市场更活跃的科技板块将是符合科技板块上市条件的高质量新三板公司的发展趋势。

然而，一些业内人士对创新科技板并不乐观，该板已被列入新的第三板。部分私募表示，预计明年科技局将成为部分科技创新企业，对企业的要求更高，新三板企业很难进入科技局。另一位市场人士直言不讳地表示:“科委的定位是为科技创新服务，定位在交易所注册制度的试点实践中。重点包括服务技术创新和注册制度，但注册制度不会大规模推广。因此，在试点概念下，它就像传统的ipo路径一样困难，甚至更加困难。”

编辑吴永久