金价节节攀升 黄金股避险价值凸显

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最近，国际油价大幅下跌、美国股市连续抛售、全球经济放缓加剧等因素刺激了市场对避险资产的需求。投资者涌入黄金市场，黄金价格一直在上涨。24日，纽约商品交易所黄金期货触及1273.9美元/盎司的盘中高点，创下6月26日以来的新高；收盘价为每盎司1272.5美元，自去年10月以来累计上涨了6.4%。与此同时，衡量投资者情绪的黄金etf继续增加头寸。截至目前，全球最大的黄金交易所交易基金——spdr黄金信托基金的头寸已升至774.14吨，为8月中旬以来的最高水平。

随着金价持续上涨，香港股市许多黄金股票的股价都有所上涨。许多机构预计，2019年金价将继续上涨，这将推动黄金行业公司的业绩增长和(港股0001)的估值，港股黄金板块有望回升。

黄金股票的避险价值出现了

随着市场担忧持续升温，香港股市12月份未能取得令人满意的业绩。自去年12月以来，香港恒生指数已经下跌了3.23%，并于12月24日中午收于25651.38点。另一方面，12月份，香港股市黄金板块的表现优于大盘，原因在于其对冲性质。

数据显示，在HKEx主板上市的16只属于恒生行业(二级)的“黄金和贵金属”股票中，除瑞金矿业(港股00246)外，只有6只股票在12月份下跌，反映出黄金行业整体的强劲反弹。一些股票在12月份实现了大幅上涨。涨幅居前的是金滩矿业(港股00621)(45.83%)、山东黄金(600547)、诊断类股(港股01787)(11.81%)和中国汉王(港股03788)(7.87%)、兆金矿业(10.99%)。

根据市场分析，黄金股可以在一定程度上规避市场下跌的风险，因此近期市场的低迷也推高了投资者对黄金股的偏好。

华泰证券(601688)首席宏观分析师李超表示，从宏观逻辑来看，近期美元走弱以及黄金的抗风险和抗通胀特性推动了金价的上涨，从而给黄金行业的上市公司带来了一定的好处，二级市场的黄金板块也将因此受益。

黄金股票的机构看涨前景

随着越来越多的黄金看涨声音，港股黄金板块重新获得市场关注。最近，一些机构表示，他们对黄金股的前景持乐观态度，并认为黄金股不仅可以随着股市回暖而上涨，还可以规避寒冷市场的风险。

富兰克林股票团队的分析师史蒂夫·兰德(Steve Rand)表示，目前的黄金价格接近边际成本，这代表了许多黄金开采公司长期维持业务所需的水平。因此，即使黄金价格相对小幅上涨，也会对公司的预期现金流产生巨大影响。他强调:“虽然我们相信如果金价上涨，该领域的公司可以显示出显著的上升潜力，但我们也相信，该行业的许多公司可以在进一步的价格下跌中生存下来。大多数矿业公司一直专注于改善其运营成本结构、债务偿还和资产合理化，这将增强其未来的业绩潜力。因此，我们仍然看好黄金和贵金属类股的商机。”

汇丰(HSBC)首席大宗商品分析师詹姆斯·斯蒂尔也认为，未来黄金需求增长的潜力很大，而黄金相关投资的潜力更大，比如黄金股票。同时，他表示，中国和印度的经济在未来将会有很大的发展，这将推动对黄金的需求。“值得注意的是，中国和印度的人均黄金需求仍然很小，这表明空的增长是巨大的。”

此外，在过去的一个月里，香港股市黄金板块的许多股票都被投资银行上调了它们的目标股价。中信证券(600030，诊断股)(香港股票06030)在其报告中将山东黄金的目标价提高至25.3港元，并表示公司黄金产量增长迅速，黄金价格的上行周期将显著提高其业绩；根据银河国际的报告，山东黄金的资产负债表是稳定的，第一次覆盖它，并给它一个“买入”评级。摩根士丹利最近将兆金矿业的目标价从7.13元上调至8.72元，维持了增持评级；此外，工业证券(601377)首次对兆金矿业进行了评级，给出了“买入”评级，目标价为9.56港元。