明年恒指目标28600点 看好内银内险

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招商银行国际证券发布了2019年投资策略，预计2019年全球经济将同步放缓，美国经济增速将见顶，降至2.5%，中国经济预计将继续放缓。然而，香港股市的估值已接近周期的底部，预计2019年将出现周期性反弹，尽管盈利预测有被下调的风险。该行预测，2019年的利润预测将比当前水平降低5%，计算市盈率为预测市盈率的11.4倍。明年，恒生指数的目标将达到28600点的高位，预计从年中至第三季度将升至高位，并将开始反映美国经济在第四季度即将进入衰退、拖累恒生指数的风险。

根据权证显示，目前恒生指数的估值(2019年预计市盈率为10.1倍)离近年来的低谷(约9.5倍)不远，这已经反映了相当多的风险，而空压缩估值的空间有限。相反，当一些风险缓解或有利因素出现时，估值可以适度反弹，当市场预期关系改善时，港股估值有望反弹。此外，该行认为，美国加息预期正在降温，部分加权港股表现好于预期，中国推出更稳定的经济政策，这些都可能成为恒生指数估值反弹的驱动力。

该行对国内银行业、内部保险、机械设备和风力发电行业给予了“优于市场”的评级；对互联网、科技、医药、教育、基本消费、非基本消费、内地及内地经纪行业给予“市场同步”评级；将太阳能(000591，诊断股票)行业归类为“大市场背后”。

根据CICC发表的报告，内地今年的药物监管和医疗保险改革，对业界的长远发展有深远的影响。2019年将是工业危机和重建的一年。总的来说，对医药行业的长远发展还是乐观的。我相信，顶层制度改革将加速实现“研发驱动增长”的逻辑，市场份额将集中在龙头企业，而政策将修订空.据银行介绍，在医药估价部门有一个空修理室。对于仿制药，集中采购招标的降价幅度超出预期，这使得市场过于悲观。今后，在国家推广进度、新品种数量和一致性评价进度方面都有可能进行预期的修订。创新药物方面，新药获批速度快，纳入医疗保险速度快，龙头企业研发优势不断增强。港股推荐中国生物制药(01177)和石爻集团(01093)。

据CICC称，随着分级诊断和治疗的推进，初级医疗保健水平有所提高，今年初级手术数量的增加推动了该行业的发展。据信，增加初级医疗设备数量并以进口替代的趋势将继续下去。港股推荐高伟股票(01066)。在商业流通和品牌消费方面，我行认为，二票制后商业流通集中度继续提高，行业估值处于较低水平，建议上海医药(601607，股票咨询)(02607)。医疗服务和中药的品牌效应逐渐增强，价格上涨趋势相对明显。非处方药品牌推荐白云山(600332，医生)(00874)。