资管回归本源 机构谋求产品创新、革新服务、合作共赢

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在过去的十年里，大型资本管理行业发展迅速。截至目前，包括银行理财、保险资产管理、经纪资产管理、公募基金、私募基金和信托在内的大型资本管理行业规模已达1000亿元。该行业的野蛮发展也给金融市场带来了许多风险。随着资金在金融系统和资产管理产品中的嵌套，风险不断扩散。实体经济的困难与金融的异常繁荣形成了鲜明的对比。Return是一个大的资产管理行业，服务于实体经济，而Return是一个被他人委托并代表客户理财的紧迫而重要的行业。

随着今年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《资产管理新规定》)的正式发布，大型资产管理行业迎来了统一的监管规则。此后，银行信贷业务、商业银行财务管理业务、商业银行财务管理子公司的设立、证券期货经营机构的私募资产管理业务、私募投资基金的备案等诸多方面都有所发展。，还相继颁布了各领域新资产管理规定的配套细则。

与监管部门的政策发布相对应，资产管理行业也迫切需要回归原点。金融去杠杆化已成为其中一个环节，防范风险，尤其是防范和化解金融风险，已成为一项重大任务。

10月30日，在《商业日报》主办的2018中国金融发展论坛上，资产董事长周志毅、凯恩宇龙投资董事长刘、大唐财富联席总裁、酷派财富副总裁梁晓口等嘉宾就财富管理行业市场环境的变化进行了交流，并就财富管理机构如何在行业基金重组和财富管理行业统一规则下创新求变交换了意见。

风险清算有利于行业发展

今年以来，信贷风险事件频频发生，资本市场大幅波动。股票资产的价格，主要是二级市场的股票和一级市场的股票，已经下降。

在本次论坛的第二次圆桌讨论会上，财富管理副总裁梁晓口在谈到今年网上贷款行业频频发生的债券违约、打雷等信用风险事件时表示:“这一系列事件的发生，实际上迟早会发生。现阶段出台新的资产管理法规是正确的。”

梁晓口说，在过去的10年里，从很多人在销售链上的表现和很多企业在理财领域的运作模式来看，这实际上是不可持续的，“躺着赚钱”的时代已经过去。在这个阶段，如果一个企业仍然有一个资金池，仍然有宽松的合规或风险控制，或过度营销等情况。，这将在未来面临巨大的挑战。

对于财富管理公司来说，合规是企业的生命线。凯安裕隆投资董事长刘在论坛上表示:“相对而言，为什么上市公司能更安全？社会可信度相对较高？这是因为它的高门槛和许多规则，所以你不能乱来。我坚信监管是有生命的，监管是可持续的。这是我创办投资理财公司时说的第一句话。”

梁晓口还认为，合规企业和风险控制较好的企业可以突出自己的专长，一些积累了历史经验的企业未来会有更多的机会。对于客户、企业和行业从业者来说，频繁的风险事件也会提醒大家忘记过去的繁荣时期，无论是在金融还是投资都要注意风险控制。行业内的每一个重大变化，包括新的资产管理法规和政策的出台，都是行业及其员工的重塑，最终将有利于行业的长期有序发展。

大唐财富联合总裁任杰指出，今年以来，第三方财富管理行业出现的一些负面事件是融资行为下的风险重新定价。从资本的角度来看，清理风险有利于行业的发展。

资产管理转型孕育新机遇

清除风险也意味着机遇。任杰说:“首先，降低杠杆、减缓经济增长的环境有利于经济转型的持续健康发展；第二，从财富管理行业来看，高净值客户的私人财富增长仍然相对较快；第三，从客户需求的角度来看，也需要专业机构的建议。”

傅莹资产管理公司董事长周志毅也就财富管理公司如何在当前新的资产管理法规下寻求机遇发表了看法。他认为，在当前的资本环境下，有两种机会。企业应该寻求创新，结合自身优势，为客户创造更多的投资机会。

根据周志毅的进一步分析，第一个机会是新的资产管理条例出台后，我们面临着许多合作伙伴的制度调整。许多国有企业、中央企业和大型机构的合作投资公司需要具备资产管理能力的金融机构进行联合合作，因为对它们来说，银行的资金链存在问题，更需要社会融资。目前，我们与许多中央企业和国有企业联合开发基金，这至少表明我们有机会与大企业合作，获得更优质的资产。这是当前环境下的一个机会。

对于第二个机会，他认为大量不良资产的出现是资产管理公司的一个机会。他表示:“现在随着整个经济环境的萎缩，市场资金短缺，但也暴露出一些非常优质的资产，它们的价格相对有利。”

在当前的社会经济背景下，刘认为的投资重点应该放在一些新兴的电力行业上:“比如人工智能，大数据现在发展很快，还有一些企业在文化，音乐和互联网上。”

刘认为，如果这些新兴产业，包括新能源汽车产业，都由一个新兴的创新型公司来做，风险可能会比较大，但是如果我们和一些实力强大的企业合作，资产的安全性会比较高。展望未来，刘表示，他将重点与知名和有实力的公司共同发起和设立基金。

财富管理机构的创新与变革

目前，资产管理行业急需转型，以适应不断变化的市场环境，满足投资者不断升级的需求，提供各种客户服务。

在产品设计方面，任杰认为，如何向客户提供这些合适的资产近年来一直在不断发展。以服务形式为例，行业已经定制了产品和服务，只要资金量达到一定标准，就可以根据客户目标的风险回报期和现金流要求提供个性化设计的资产组合。

“还有一个反向询问。许多顾客可能会直接告诉经理他们喜欢什么样的目标。经理需要做的是去市场寻找目标和愿意出售目标的一方，然后获得最佳交易价格，这是提供服务的一种方式。”任杰说:“目前，这是资金的买方市场。财富管理机构确实需要创新和变革，顺应潮流，利用这一趋势，进行一些服务创新和提高水平。”

在当前的资产环境下，周志毅认为资产管理公司应该从客户结构和产品投资两个方面做出改变。“金融实际上可以被称为‘游牧民’。不同的年份在不同的时期有不同的资产和不同的主题。因此，没有什么资产是永久性的，可以赚钱。它需要不断学习和创新，以找到新的投资目标。”

提供多样化的资产配置

在刘看来，海外资产配置也是一个非常重要的环节。他表示:“现在，许多投资者有相当一部分资产是海外资产，需要管理，这将产生相当大的需求。”

刘补充说:“现在这些资产急需专业机构来照顾它们。我们还在考虑与一些大型资产管理公司建立合资企业，处理不良资产，包括引入海外基金。开辟双向渠道。一方面，国内资金可以用于海外资产配置；另一方面，也有很多海外基金想来中国发展。”

刘坦言，他将更加关注在国内发展良好、在国内外上市的企业。

梁晓口还表示，总的来说，应该给客户分配更多的资源。过去，在这个行业中，许多理财规划师可能只做一种营销工作，但事实上，理财规划师应该上升到财富顾问的角色。从理财机构的角度来看，随着客户需求的多元化，也有必要提供多元化的资产配置。

梁晓口提到，未来，产品的配置比例也可能发生变化。例如，目前，空股市整体上涨，这远远高于风险。未来，财富管理机构可能会增加股票投资和二级市场的产品配置。

编辑廖丹