18家机构预测前10个月固定资产投资增速均值5.5%

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下周，国家统计局将陆续公布10月份的各项经济数据。据《证券日报》不完全统计，目前共有18家机构，包括中信证券(600030，港股06030)、CICC(港股03908)和招商证券(600999，港股06099)。头10个月，

华泰证券(601688，诊断学)首席宏观分析师李超告诉记者，1-10月制造业投资的累计增长率预计为8.5%；基础设施投资累计同比增长率(统计局)为4%，略有回升；房地产投资同比增长9.7%，略有下降。预计1-10月固定资产投资总额累计同比增长5.5%，比上年略有回升。

国泰君安(601211)(港股02611)研究所全球首席经济学家华长春表示，预计前10个月固定资产投资增速将小幅升至5.5%。在房地产投资方面，在土地存量向商品房存量转化的推动下，在房地产开发资金持续强劲来源的支撑下，预计房地产投资将继续保持强劲的增长速度，后续基础设施增长速度将趋于稳定。在制造业投资方面，虽然今年以来增长速度相对强劲，但后续面临下行压力；此外，根据央行的调查数据，制造业贷款需求指数已连续两个季度下降，该指数对制造业投资有较强的带动作用，制造业投资增速有望放缓。综上所述，固定资产投资总体增长率预计将上升至5.5%。

李超表示，今年前三季度，高科技制造业投资保持了较高的增长速度。由于需求方面的下行压力，中国未来可能会继续增加对高科技制造业的长期资本投资，从而对冲传统制造业投资的下行压力。未来的货币政策重点是扩大信贷，结构性宽松政策可能被用来对冲表外融资的下行压力，这也将缓解中小企业的融资困难。

8月14日，财政部发布了《关于做好地方政府特殊债券发行工作的意见》，要求加快地方政府特殊债券的发行和使用，并提出“原则上9月底前各地新增特殊债券发行比例不低于80%，其余发行额度主要在10月份发行”。

李超表示，随着资金的逐步到位，未来基础设施建设的增速有望缓慢回升。由于资金到位与基础设施投资反弹之间可能存在一定的时滞，以及第四季度天气寒冷等气候原因可能限制中西部地区基础设施建设，基础设施投资尚未出现反弹。坚持“中央先于地方，铁路先于公路”的放松基本建设秩序的判断。

此外，国家发展和改革委员会在9月中旬举行了新闻发布会，就固定资产投资的运作与市场进行沟通。

李超说，有两个主要的新信息。一是建立一个短板项目库，并分批投入建设。二是水利工程建设作为农村振兴的重要组成部分，有望在未来得到更大的支持。第三季度房地产销售和新开工的反弹，可能是由于房地产企业面临的现金流短缺，使其加快建设和推进。