蔚来汽车：你的未来在哪里？

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3月6日，威来汽车(nyo)发布了2018财年第四季度未经审计的财务报告。这一消息立即引起了资本市场的关注。

来自财务报告的压力

根据公布的财务报告，2018年，威来汽车交付的es8汽车数量为11348辆，汽车总销量为48.525亿元，占总收入的98.0%。威来汽车总收入49.512亿元，年经营亏损95.956亿元，同比增长93.7%。全年净亏损96.39亿元，同比增长92.0%。

数据来源:公司财务报告

此外，威来汽车的财务报告还提到，上海嘉定生产基地的建设已经停止，自建工厂的计划暂时中止。

数据发布后，威来汽车的股价下跌。3月6日晚美国交易时段，威来汽车的股价继续下跌。截至收盘，威来汽车最终报价为8.01美元，下跌21.16%。

与此同时，伟来汽车的股东之一、国家开发银行郭凯国际投资有限公司宣布，根据目前的市场情况，该公司将以不低于每股7.15美元的价格通过公开市场出售总额为467.04万股的美国存托凭证。出售完成后，本集团将不再持有任何威来汽车美国存托凭证。

各种不利的消息使得一直处于动荡中的威来汽车越来越困难。

发展中的疑虑

2018年，威来汽车可谓是频繁搬家。

今年6月，威来汽车大规模生产了第一代es8，全年交付11，348辆es8，超过了公司之前10，000辆的目标。

9月12日，威来汽车在美国证券交易所上市，股票代码为“nio”。这是继特斯拉之后在美国上市的第二家电动汽车制造商，也是中国第一家在美国上市的电动汽车公司。

12月15日，威来汽车发布了第二款suv-es6，上市价格从35.8万元到54.8万元不等，再次吸引了市场的关注。

根据2018年第四季度的财务报告，威来汽车第四季度交付的es8数量为7980辆，比第三季度增长144.2%。汽车销售额33.812亿元，比上季度增长137.0%。

数据来源:公司财务报告

然而，自2019年以来，威来汽车es8的交付量大幅下降。

1月和2月，威来汽车es8的交付量分别降至1805辆和811辆，与2018年11月和12月的3089辆和3318辆相比，交付量大幅下降。以这样的交付量，威来汽车很难实现2019年4-5万辆的销售目标。

数据来源:根据公共信息

同时，威来汽车的毛利率仍不尽如人意。根据最新的财务报告，其汽车销售的毛利率仅为3.7%。我不知道什么时候能指望威来汽车在这样的毛利率基础上产生效益。

此外，威来汽车的质量问题也受到了批评。es8推出不到一年，用户就出现了很多问题，如系统崩溃、黑屏、网络断线、售后维护不到位、人机交互系统故障等。这些问题不仅影响了威来汽车车主的使用，也使许多潜在客户对威来汽车望而却步。

2018年11月，威来汽车的车主1589号在威来汽车应用上发了一条信息，说他在接车两个月后遇到了各种问题，最后1589号的车主要求“还车”。上市不到一年，威来就迎来了第一个“还车”用户。

工厂停止了建设

除了上述问题，最新财务报告中提到的威来汽车工厂停建也给公司未来的发展投下了沉重的阴影。

2017年，威来汽车与上海嘉定区政府等相关部门签署框架协议和备忘录，建立威来新能源电动汽车先进基地。据报道，2018年，政府在嘉定区外港镇规划了800亩土地，用于建设威来汽车的自建工厂。现在，这个建设计划已经暂停。

2018年12月，国家颁布了新的《汽车产业投资管理条例》(以下简称《条例》)。新版《条例》将纯电动汽车生产资质的审批权限下放给地方政府，但提出了严格的要求。对于任何新建的纯电动汽车生产项目，在满足一定投资规模的前提下，只能根据省内现有电动汽车项目的计划产能进行申请。

在此之前，威来汽车和特斯拉都准备在上海建立自己的电动汽车工厂。

显然特斯拉的建设进度更好。2018年10月，特斯拉在上海临港设备工业区收购了一块86万平方米的工业用地。2019年1月，特斯拉在临港工业区正式开工建设。根据最新消息，特斯拉在上海的工厂进展迅速。根据计划，工厂将于2019年9月完成整车四个车间的建设。与威来汽车相反，目前还没有实质性的行动。

面对赢家特斯拉，威来汽车最终在其新的财务报告中宣布，它已经取消了在上海建厂的计划。

新的危机

在与特斯拉的竞争中，威来汽车显得有些被动。

2019年3月1日，特斯拉宣布大幅降低所有车型的价格。在中国市场，型号3的降价幅度为26000-44000元，型号s的降价幅度为11300-277500元，型号x的降价幅度为174500-341100元。

随着特斯拉中国工厂的投产，空屋应该会进一步降低3型和其他型号的价格。对于威来汽车来说，其毛利率已经很低，如果价格战继续下去，情况无疑会更糟。

特斯拉宣布降价后，威来汽车首席执行官李斌表示，竞争对手特斯拉的大幅降价是对品牌的一种伤害，威来汽车不会跟随降价。

面对咄咄逼人的特斯拉，如果威来汽车真的不降价，在各方面表现都不如特斯拉的情况下，不断陷入困境的威来汽车如何应对这一困难？公司的未来在哪里？我相信这是威来汽车下一步将考虑解决的问题。(思考金融产生了)■