8000亿元全面降准资金到位 市场都盯着央行今日动作

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今天(17日)，2650亿元的mlf将到期，市场的焦点是央行是否会更新mlf和操作利率。mlf操作利率的变化是否会进一步影响实际贷款利率。

RRR的全面降息于昨日实施，为市场带来了8000亿元的长期资金。央行16日宣布，将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，并释放约8000亿元长期资金。由于银行系统流动性总量较高，当日未进行反向回购操作。

那么，今天将迎来2650亿元人民币的mlf到期，而市场的焦点是央行是否会更新mlf和操作利率。mlf操作利率的变化是否会进一步影响实际贷款利率。

一旦RRR减仓的预期发酵，银行股明显上涨。此前，央行也在公告中明确表示，此次降息将使银行资本成本降低150亿元。然而，在9月9日之后，银行股在压力下继续上涨。昨日，包括银行、保险公司和券商在内的大型金融机构导致a股下跌。

一些分析师认为，银行股下跌的现象在RRR降息之前就已存在，这与RRR降息本身没有什么关系，主要是由于市场预期的mlf降息降温，以及对银行利差收窄的担忧。

事实上，自本月以来，随着全球降息浪潮的到来，多种因素已经触动了市场的“神经”。9月4日，国务院常务会议提到加快实施降低实际利率的措施。9日，央行推出反向回购以对冲到期的mlf，令市场对贷款市场是否会下调mlf利率以降低报价利率(lpr)产生疑虑。

最近，欧洲央行降息并重启量化宽松，这令市场预期中国进一步宽松政策将再度升温。联讯证券的战略团队认为，欧洲央行的举动标志着全球宽松政策主题的进一步确认。

自RRR宣布降息以来，尤其是在本月mlf首次到期后，市场对是否“降息”一直存在分歧。市场一直在争论央行是否会继续mlf并在今天降低操作利率。市场的焦点是宏观经济形势、cpi的后续走势和央行的早期操作。

华泰证券(601688)首席宏观分析师李超认为，9月份“降息”的可能性较低，从10月8日起，抵押贷款利率将与lpr挂钩。由于房地产调控一直没有放松，如果9月份的“降息”使抵押贷款利率下降，将违背整体调控思路。

许多分析师坚持认为mlf利率将会降低。光大证券(601788)首席银行分析师王亦丰认为，mlf可能会在9月17日下调，辅之以暂停公开市场操作，或者mlf在9月17日到期时不会调整，lpr定价将在9月20日下调5至10个基点，然后在11月下调5至10个基点。

尽管在实施RRR减税政策的第一天，资本市场的反应相对平淡，但资本方顶住了税收时期的干扰。自进入月中纳税期以来，基金业绩一直相对稳定。昨日，上海银行同业拆放利率(601229)小幅波动，回购利率呈现出更加明显的下降趋势。