银行结构性存款“退烧”

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钱伟·张·琼斯编辑陈郁

根据央行发布的金融机构信贷收支最新统计数据，截至6月底，中国各大银行和中小银行结构性存款合同额为9.21万亿元，较5月底下降0.62%，链条增速今年首次出现负增长。

自第二季度以来，结构性存款已显示出“退烧”的迹象。业内人士预测，随着新金融法规的出台和市场利率下降趋势带来的监管收紧，结构性存款规模将在中短期内进一步萎缩。

“热”是明显的，企业的需求正在下降

自去年下半年以来，商业银行的结构性存款一路走俏。今年6月，该连锁店的增长率被暂停。根据央行的数据，结构性存款在5月份达到9.26万亿元的高点后，改变了年初以来的“升涨”趋势，并出现小幅回调。

根据6月份的数据，中小银行的结构性存款规模比5月底下降了1.19%。大型银行，包括五大银行，CDB和邮政储蓄银行，其结构性存款比5月底略微增加了0.44%。然而，大型银行的结构性存款规模在5月份也增长了-1.90%。

从部门来看，6月份结构性存款总体规模下降，主要是由于单位结构性存款收缩。截至6月底，单位结构性存款减少4.06%，个人结构性存款增加4.04%。

“从数据来看，企业的结构性存款已经下降。这可能与上半年社会融资规模下降有关，企业层面流动性趋紧，导致结构性存款来源有限。同时，企业将更倾向于持有流动性强的资产，这也将减少对结构性存款的需求。”交通银行金融研究中心首席银行分析师徐文兵(601328)在接受《上海证券报》采访时表示。

结构性存款具有保本和理财的特点，被一些投资者视为保本和理财的替代品，将退出历史舞台，因此长期以来一直存在井喷的局面。特别是，个人结构性存款已成为许多中小银行的主要产品，以缓解债务方面的压力。

然而，自今年4月以来，个人结构性存款已显示出降温迹象。央行数据显示，今年4月底和5月底，个人结构性存款的增速分别为1.71%和2.00%；今年1月底、2月底和3月底，增长率分别为12.23%、10.22%和10.87%。

中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员董希淼认为，结构性存款规模下降有两个原因。首先，自去年下半年以来，特别是今年第一季度，结构性存款经历了爆炸式增长，在过度增长后出现了适度的回调；其次，市场对加强结构性存款监管有着明确的预期。事实上，上周五发布的新金融法规已经对结构性存款提出了一些监管要求。

此外，市场利率下降也是结构性存款下降的原因之一。天丰证券银行首席分析师廖志明表示，结构性存款在帮助中小银行吸引存款方面发挥了重要作用，尤其是在吸引存款的竞争压力较大的情况下，银行将利用结构性存款解决债务方面的问题。

“然而，由于过去一两个月市场利率明显下降，银行债务方面的压力有所下降，债务成本也有所下降。目前，通过结构性存款吸收高成本负债的需求也将减少。”廖志明解释道。

纳入监管规范的“虚假结构”产品

在结构性存款成为“净红色产品”的同时，纠纷也接踵而至，隐性违规操作引起了监管部门的关注。

据业内人士称，结构性存款应该与金融衍生品挂钩，有浮动收入和可能的本金损失。然而，一些银行发行与衍生品无关的保本产品，或带有“扭曲”的内在行权条件的期权。虽然它们表面上是结构性存款，但实际上却变成了伪装的“高息储蓄”。虽然过去有相关的法律法规，但仍有模糊之处。

中国银行业监督管理委员会最新发布的新金融法规征求意见稿填补了空监管空白的一部分。《风险暴露草案》要求衍生产品的交易部分应根据衍生产品的业务进行管理，并应有真实的交易对手和交易行为。同时，商业银行在发行结构性存款时，应具备相应的衍生品交易资格。

这意味着新的金融管理法规是明确的:一方面，结构性存款应该真正与衍生品挂钩，必须有真正的交易对手，这将收紧市场上假结构性存款的缺口；另一方面，如果一家银行没有资格进行衍生品交易，也不能进行结构性存款，它就不能发行结构性存款。

"从长期来看，结构性存款的发展应该是稳定的."董希淼表示，一方面，结构性存款在国外已经是一种非常成熟的产品，外资银行发行的产品更多。它在中国出现后，近年来发展迅速，作为一种新产品，它仍有发展空空间；另一方面，新资产管理条例出台后，保本融资将逐步退出历史舞台，结构性存款也将在替代保本融资产品方面发挥一定作用。