三季报预喜迎“开门红” “聪明资金”布局创业板

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创业板指数在牛市之前已经回落，但第三季度报告的结果可能会迎来一个“好的开始”。俗话说“漂亮女孩先结婚”，创业板上约有80家公司披露了第三季度报告的预测，其业绩增长引人注目。回顾今年的半年度报告结果，虽然创业板的收入和利润增长率有所下降，但净资产收益率略有回升，个别公司仍有一些股票近年来业绩持续稳步增长。随着股价与基本面的大幅背离，许多“智能基金”预测了创业板交易所交易基金的布局。自今年以来，股市持续波动和下跌，但创业板交易所交易基金吸引了大量新的资金逆趋势。8只创业板交易所交易基金在整个市场的总份额从年初的43.58亿增加到今年的271.96亿，增幅超过5倍。

趋势和基本面偏离了创业板的第三季度报告，欢迎“开门”

9月10日，创业板指数开盘走低，最终收于1390.82点，较前一交易日下跌34.41点，跌幅2.41%。当日，创业板成交额为458.3亿元，比上一交易日减少81.1亿元。

尽管市场表现并不强劲，但创业板第三季度报告迎来了一个“良好的开端”。根据风能数据，截至9月9日，统计数据显示，有1171家上市公司对2018年前三季度进行了预测，接近上市公司总数的1/3。中小板公司业绩预测已基本披露，达到910家，占业绩预测公司的绝大多数。此外，181家在主板上市的公司和80家在创业板上市的公司已被披露。从预测类型来看，有774家公司存在预增、微增、持续损益，占66.10%，有356家公司存在预减、微减、持续损益和首次亏损，占30.40%。此外，41家公司预测类型不确定，占3.50%。

此外，根据今年半年度报告的数据，创业板业绩的增长率似乎低于a股的整体水平。数据显示，2018年上半年，创业板上市公司实现营业收入5910.67亿元，同比增长19.92%，平均收入8.1亿元；股东净利润544.76亿元，同比增长8.13%，平均净利润7500万元。

其中，盈利公司数量为665家，占91.1%；业绩增长的公司数量为476家，占65.21%。然而，从中位数来看，创业板仍然保持着较高的增长率。

根据广发战略的统计，从今年半年报数据来看，中小企业和创业板的收入和利润增长率有所下降，而净资产收益率略有回升。剔除文和乐视后，该公司的利润增长率为13.3%，较第一季度的34.6%大幅下降。根据环外推法，即使在最悲观的假设下，创业板(不含文和乐视)第三季度的利润增长率仍为17.6%，高于年中报告；但是，由于经济不景气，预计主板第三季度利润增长很有可能放缓，创业板第三季度利润增长有望获得相对业绩优势。

第三季度报告的预告很快，一些行业的前景已经确定

从披露进度来看，第三季度业绩预测的整体披露进度约为33.3%，主要集中在中小创新领域。然而，由于周期性和一些消费性行业盈利能力的共同性，一些现有公司的盈利能力往往可以判断行业下半年甚至全年的趋势。

目前，在下半年基础设施投资有望回升的预期下，钢铁、建材、工程机械等基础设施产业链企业有望在第三季度乃至全年保持快速增长。

华泰证券(601688)宏观研究团队李超认为，除了继续惠及钢铁、建材等行业外，国内政策仍将强调扩大内需，预计下半年基础设施建设增速将出现反弹，这可能会对制造业生产中的相关行业(如工程机械)产生一定的推动作用。行业公司何山智能(002097，诊断)预计前三季度净利润将增长230%-280%。该公司指出，在弥补基础设施不足的政策指导下，工程机械行业将保持高度繁荣。

观察历史数据发现，自2015年6月以来，创业板指数的整体动态市盈率已从142倍降至33.37倍。虽然今年年中创业板公司的整体增长并不十分乐观，扣除非经常性损益的粉饰后，上半年仅实现了0.68%的小幅增长，但值得肯定的是，仍有一些特定公司的业绩近年来持续稳步增长。统计显示，在2015年至2017年连续三年净利润扣除后持续增长的背景下，今年上半年有168家创业板公司实现了再次增长。其中，50家公司的增长率在20%以上。

智能基金“逢低买入”的创业板交易所交易基金的总份额增加了5倍

根据深交所9月10日的数据，创业板的平均市盈率为34.58倍，比今年1月11日的市盈率为50.13倍，显示出明显下降。如果与2015年6月3日的146.57倍相比，目前的市盈率还不到最高点的四分之一。

值得注意的是，即使追溯到2014年8月18日，创业板指数当时也超过了1400点，市盈率为61.47倍。换句话说，与过去同一时间点的现行创业板指数相比，目前的市盈率只有当时的一半左右。

许多聪明的基金嗅到了投资机会，并推出了创业板。今年以来，追踪创业板指数的交易所交易基金受到基金的青睐，许多交易所交易基金的份额都有不同程度的增加。

据数据显示，目前有8只创业板指数ETF在市场上发行和上市。截至9月3日，8只交易所交易基金的总份额为271.96亿股，比年初的43.58亿股高出524.05%。只有一只创业板交易所交易基金未能实现股价增长。截至9月3日，增幅最大的华安创业板50etf份额达到138.53亿股，全年增长135.65亿股，增长4705.41%。E基金创业板etf和广发创业板etf增速紧随其后，分别达到111.93亿股和11.87亿股，增幅分别为264.20%和329.50%。

根据天丰证券(601162)的统计，今年第二季度，公募股权基金的头寸有所下降，但公募资金在创业板的配置比例持续上升。根据安信证券的计算，创业板在第二季度处于过度配置、持平和下跌状态。结合历史规律，当创业板跌停板时，下一季度上涨和过度配置的概率为100%，因此预计创业板市场在第三季度上涨的概率很高。