华夏银行定增292亿背后：银行业资本金“告急”

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在监管更加严格的背景下，银行资本补充的压力逐渐加大。

为巩固资本基础，华夏银行近日发布了《非公开发行普通股募集资金使用可行性报告》(以下简称《报告》)，声明本行拟通过非公开发行方式发行的股份总额不超过25.65亿股，募集资金总额不超过292.36亿元，用于补充扣除相关发行费用后的核心一级资本，以提高公司资本充足率。

在银行频繁增持或发行优先股和可转换债券的背后，有一个银行资本急需的“两难”。

三家公司打算参与固定增长

根据2018年上半年中期报告，华夏银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为11.97%、9.09%和8.06%，分别比2017年底下降0.4个百分点、0.28个百分点和0.2个百分点。

华夏银行的资本充足率指标明显低于a股上市银行的平均水平，并接近监管红线，这凸显了该行的资本补充压力。

根据该报告，本次增资的参与者为首钢集团有限公司(以下简称首钢集团)、国家电网英达国际控股集团有限公司(以下简称国家电网英达)和北京基础设施投资有限公司(以下简称北京投资公司)。

根据公司截至2018年6月30日的股东名册数据和发行人认购股份的上限，首钢集团计划在发行完成后认购股份不超过5.2亿股，增持后持股比例保持在20.28%不变，仍是公司的最大股东。国家电网英达公司的持股比例将增加到19.99%，成为第二大股东。前第二大股东PICC P&C保险的持股比例从19.99%稀释至16.66%，降至第三大股东。

值得注意的是，新投资的东京投资有限公司预计将持有8.5%的股份，成为第四大股东。据官方网站介绍，北京投资公司是北京市国有资产监督管理委员会下属的国有独资公司，主要承担轨道交通基础设施的投资、融资和管理。

与此同时，华夏银行也宣布动用此前募集的资金。2016年，本行非公开发行优先股募集资金近200亿元。截至2018年6月30日，之前筹集的所有资金已用于补充其他一级资本。

强调了“血液补充”的压力

事实上，近年来，银行资本压力明显，许多股份制商业银行都发起了资本补充行动。

3月12日，农业银行宣布了一项1000亿元的固定增长计划，以补充银行的核心一级资本。

4月28日，交通银行宣布计划发行600亿元可转换债券，以进一步充实资本，提高资本充足率。

8月31日，工行宣布计划发行不超过10亿股境内优先股，这些优先股在扣除发行费用后将全部用于补充其他一级资本。

苏宁金融研究所宏观经济研究中心主任黄智龙在接受时代财经采访时表示，在国内监管不断加强的背景下，特别是央行实施mpa监管框架后，商业银行在满足资本充足率监管要求方面面临越来越大的压力。

兴业研究金融产业的高级分析师孔翔持有类似观点。他认为，虽然国有银行的资本充足率相对较高，但对于股份制银行和城市商业银行来说，资本充足率远远达不到监管要求。

“目前，信贷是银行资产负债表中的主要资产配置，信贷增速远高于总资产增速。信贷消耗的资本高于以前基于银行间投资的模型消耗的资本，这在一定程度上增加了资本需求。孔翔表示，此外，由于新的资产管理规定，表外非标准项目的分配更加困难，不允许未来期限错配。非标准项目是长期资产，财务管理资金来源是短期的。一些非标准资产的配置可以通过表内信贷进行转换，这进一步增加了表内基本消费。因此，银行补充资本的动机比过去更加强烈。

那么，银行将来“补充血液”是正常的吗？黄智龙认为，未来商业银行资本扩张的趋势将持续下去，因为在新的资产管理法规的新环境下，商业银行表外业务将明显萎缩，表内资产负债业务将消耗大量资本。因此，要保持商业银行的增长趋势，资本扩张趋势是不可避免的。

但孔祥认为，银行“补血”在市场上已被普遍接受，但实际上银行的补充资本是综合博弈的结果，银行的补充资本需要更多的经营者与股东之间的协调。

“对于中小股东来说，配股实际上稀释了他们的权益；对于参与固定增长的大股东来说，二级市场的股价并不理想，因此大股东很难以高于市场价值的“真实货币”参与固定增长。因此，银行血液补充的频率很高，但实际落地需要银行运营商和战略股东之间的协调。”孔翔表示，假设未来五年银行净资产收益率能保持在12%，收入留存率能保持在70%，利润留存的复合增长率将超过8%。从五年的窗口来看，即使不考虑估值的提升机会，这也是一个不错的收入机会，但这需要机构很长的时间。