汇丰已从上半年较坏情况中改善过来

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根据高盛集团发布的一份报告，汇丰控股(00005)宣布，其今年第三季度的税前核心利润为61.93亿美元，比银行及其市场同行最初的预期分别高出7%和8%，主要是因为收入增加，支出减少。该行表示，汇丰拨备前利润比预期高出11%，主要是由于理想的净息差，尤其是香港/零售银行业务和财富管理业务。该行表示，将汇丰控股的目标价从82港元上调至84港元，维持“买入”评级，并将2018年至2020年的每股收益预期分别上调2%、2.6%和3.1%，以反映其第三季度业绩超出预期，并相信集团的季度业绩将使股价表现积极。高盛表示，汇丰控股的核心成本为77.38亿美元，比该行及其市场同行的最初预期分别低1%和4%。它还预测汇丰控股第三季度的收入增长率(收入增长率和支出增长率之间的差额)表现良好，表示集团已从上半年的糟糕状况中有所改善，今年前三季度的收入增长率为-2个百分点，而管理层最初的指导是，到今年年底可以实现正数。

里昂将上海医药(601607，股票咨询)(02607)的目标价维持在24.04港元，并将投资评级从“优于市场”上调至“买入”。根据该行的数据，该公司第三季度收入同比增长25.5%，至417亿元人民币(下同)。毛利率从去年同期的12.4%上升到13.6%，主要是由于预订方式和收入结构的改善。同期净利润同比增长75.3%，达到13.39亿元，但这主要是由广东浦田收购的非经常性利润推动的。扣除这一收入后，净利润同比下降1.7%，至约6.73亿元，与银行预期一致。由于公司的营销创新，今年前三个季度心血管药物同比增长了32%。通过与biocad的合作，公司的渠道得到了进一步的丰富。分销业务方面，直销占总分销业务的比重上升至70%，预计这一比重结构将继续保持。

摩根士丹利发布报告称，东航空(600115(00670)今年第三季度净利润同比下降38.1%，至22亿元人民币，主要受人民币汇率下跌4%造成的汇兑损失影响。集团第三季度财务支出净额为25.5亿元人民币，去年同期为3.22亿元人民币。摩根士丹利表示，尽管空东方航空的rpk增长从今年上半年的11%放缓至第三季度的7.5%，但收入增长却从上半年的13.3%加速至第三季度的13.5%，这主要是因为回报率更高。然而，收入仍比银行早先的估计低4.4%，主要是因为客户量和收益率的增长低于预期。该行对东航(00670)保持“增持”评级，目标价为5.13港元。

野村证券发布的一份报告称，新华保险(601336) (01336)第三季度经纪业务第一年保费收入同比下降26%，主要是因为储蓄产品的销售基数较高，而新华保险在去年9月大力推广销售相关保险，但相关新产品的销售在去年10月被禁止。本行认为，第三季度新华保险新业务价值实现了一位数增长，主要是由于高利润率的健康产品实现了两位数增长，维持了新华保险新业务价值同比增长1%的预测，即下半年增长速度将达到14%，第四季度增长速度将更快。该行对新华保险保持“买入”评级，目标价61.9港元不变，使其成为国内保险类股的首选之一。

中泰国际首次给天伦燃气(01600)评级为“买入”，目标价为10港元，相当于2019年市盈率的11.0倍，空客房价格上涨70.6%。报告指出，天伦燃气将迎来利润增长的高峰期。“煤制气”业务已成为新的增长亮点。2018年6月，天伦燃气与河南省政府下属企业达成基金，共同发展河南省乡镇“煤制气”业务。吸引人的地方如下:一是河南省乡镇的气化率不到5%，代表着空房市的大幅增长；第二，政府向乡镇家庭提供补贴；第三，公司可以进行表外融资；此外，合作方为省级国有企业，有利于项目的顺利开展。工商用户燃气销售比重上升。据信，该公司还将扩大其现有的天然气分销业务，增加工业和商业用户的天然气销售比例，以支持毛利率。2017年至2020年，股东净利润复合年增长率达到42.8%。这是由于现有天然气分销业务的扩张和乡镇煤制气业务利润贡献的预期增加。

傅锐认为，中兴通讯(000063) (00763)将继续增加其在中国的市场份额，特别是在新兴市场，如5g建筑，其“买入”评级和18.87港元的价格将根据未来情况进行调整。