普华永道： 下半年A股IPO仍将继续从严

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未来，根据最新的财务指标，一些企业将被抑制，优质上市企业的上市节奏将加快，从而有效提高a股市场ipo企业直接融资的规模和质量。

■我们的记者刘辉

7月3日，普华永道(PricewaterhouseCoopers)公布了2018年上半年的ipo数据，a股发行速度相对较慢。截至6月30日，a股共发行63只新股，融资金额931亿元，较2017年上半年246只新股、融资金额1255亿元分别下降74%和26%。预计2018年全年，上海主板首次上市公司数量将达到60-70家，融资金额将达到1100亿元人民币，平均市盈率将达到20-40倍。首次在深圳中小企业板和创业板上市的公司数量为40-50家，融资金额为900亿元。

普华永道在和香港的管理合伙人林对《中国经济时报》记者表示:“自2018年以来，监管部门严格发布审计意见，审计工作确保质量第一，防止企业带病上市。许多不合格企业自愿退出，企业申请上市的排队时间明显缩短，排队企业数量大幅下降。下半年，a股ipo活动受多种因素影响。首个cdr上市和基于cdr的a股企业预计将在今年下半年登陆a股市场。上市审核将继续严格，下半年a股ipo将与上半年持平。据估计，2018年全年共有100-120家a股上市公司，年融资规模约为2000亿元人民币。”

记者了解到，2018年上半年的63次首次公开发行中，上海主板上市36次，融资金额645亿元。深圳中小企业板共有8家上市公司，融资金额为104亿元人民币。深圳创业板共有19家上市公司，融资金额为182亿元人民币。

普华永道(PricewaterhouseCoopers)中国审计部合伙人孙进对记者表示:“a股市场已经从一个新股发行高度密集的市场，转变为一个质量第一的市场。在2016年ipo扩张和2017年底收紧之后，ipo步伐将找到新的平衡点。经过今年上半年的一系列调整，首次公开募股审计的数量有所下降，但通过率缓慢上升。今年6月，各经纪投资银行收到了监管机构发布的最新ipo审计指引。51条标准的总体要求是坚决杜绝申报疾病，今后，将根据最新的财务指标说服一批企业加快优质上市公司的上市。这种节奏有效地提高了a股市场ipo企业直接融资的规模和质量。中国证监会还实施了一系列措施，重组上市和退市制度，这将进一步提高资本市场的质量。”

2018年上半年，监管部门出台了一系列促进新经济企业上市的政策措施，明确支持以高科技、互联网、人工智能和生物制药为重点的新经济企业发展。普华永道的报告显示，cdr试点的启动将吸引更多新的经济企业选择登陆a股市场，加快中国资本市场的国际化，进一步推进a股市场改革的深化，增加a股上市公司的多元化和技术含量，提高a股上市公司的质量。加快资本市场开放，登陆cdr，积极推进呼伦通，将是今年下半年中国资本市场国际化的重要举措和核心问题。与此同时，不断升级的改革开放将继续促进成熟海外投资者的参与，a股市场必将聚焦于信息披露和治理的最佳实践。

普华永道的报告显示，在香港的ipo市场，2018年上半年，共有108家公司在香港上市，比去年同期增长50%，募集资金总额达到504亿港元，同比下降8%。其中，创业板表现强劲，有50家企业首次公开募股，筹资34亿港元，较去年分别增长43%和31%。主板上有58家新上市公司，筹资金额为470亿港元。与去年同期相比，主板新上市公司增加了57%，融资额下降了10%。新上市企业主要来自工业和零售、消费品和服务业。

林钟毅还告诉记者:“香港ipo市场处于独特的地位，这可以为全球投资者提供进入全球增长最快的市场之一的机会。”内地即将推出的cdr及香港新的上市规则，将为企业选择在香港及内地的ipo平台融资提供更大的灵活性，对两地的发展将产生积极影响，使两地的资本市场相辅相成。”

2018年4月，香港颁布了新股发行市场新规，市场对上市机会的反应令人鼓舞。截至目前，香港ipo市场依然活跃，新股发行数量较去年同期增长了50%。普华永道(PricewaterhouseCoopers)预计，2018年将有220家公司在香港上市，预计全年融资总额将达到2000-2500亿港元，香港将再次成为全球最大的ipo市场。