800亿元！最大一笔银行永续债呼之欲出 CBS会否三度出手护航？

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银行间市场将迎来最大的银行永久债务。根据中国债券信息网23日发布的消息，工行将于7月26日发行800亿元无固定期限的资本债券。

从时间上看，永久债券的发行节奏正显示出逐渐加快的迹象。在5月份之前，只有中国银行发出了单一指令；从5月到7月，每月发布一次，其中5月和6月分别发布一次，7月发布两次。从发行规模来看，7月份上海浦东发展银行(60万)和中国工商银行发行的永久债券总额为1100亿元，接近前三笔订单的总和。

作为永久债券流动性的“护卫”，央行的票据交换工具(cbs)于今年2月20日和6月27日投入运行，分别为15亿元和25亿元。哥伦比亚广播公司这次会拍三次吗？

作为公开市场业务的一级交易商，Cbs可以将合格银行发行的永久债券换成中国人民银行发行的央行票据，旨在提高永久债券的流动性。在公开市场业务的49家一级交易商中，有46家是银行金融机构，另外三家是中信证券(600030，咨询股票)、CICC和中国债券信用增级公司。

国信证券(002736)首席财务分析师王建写道，cbs没有必要。因为cbs只能在永久债券出售给公开市场业务的一级交易商时使用，而公开市场业务的大多数一级交易商都是银行。从目前的情况来看，银行自行购买永久债券的情况非常少见，而且大部分是由保险和资产管理机构购买的。

根据以往的记录，已经发行了4只永久债券，而哥伦比亚广播公司只发行了2只，这也证明了哥伦比亚广播公司并没有与永久债券“携手并进”。此前，央行副行长潘表示，央行没有为cbs设定量化目标。作为一种新的金融市场产品，cbs旨在引导和培育市场。此外，由于永久债券也是很好的投资产品，永久债券的持有者可能不会总是向央行索要央行票据。

央行货币政策部主任孙国峰从操作的角度解释说，当cbs运营时，央行应该按照市场导向的标准收费，而不是免费提供服务。市场化成本的具体标准是参照银行间市场无担保融资和有担保融资的价差来确定的，因此市场均衡最终会实现，需求不会无限扩大。

根据《中国工商银行(601398)股份有限公司关于2019年发行无限资本债券的公告》，债券发行募集的全部资金在扣除发行费用后将用于补充其他一级资本。民生银行(600016)首席宏观分析师文彬表示，银行可以通过发行永久债券补充其他一级资本，优化银行资本结构，增加资本补充来源。永久债券的发行在巩固银行资本实力和增强服务实体经济的能力方面发挥了积极作用。