部分机构规定不许买地量股？ 机构：风格决定不买此类股票

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每个记者王海？吴永久主编

近日，有媒体报道称，一些投资机构已明确规定，不允许购买日成交量低于一定值的股票。

一般来说，除了st长盛这样的极端情况，日成交量较低的股票主要是市值较低的小盘股。

《国家商报》记者昨天(8月13日)采访了多家机构，发现明确实施这一规定的机构并不多。许多机构的投资风格自然会保护一些小盘股。例如，许多公共基金可以购买大约800只股票。

不过，据统计，随着市场持续低迷，a股的日成交量确实在增加。最近，在市场上，日均成交量低于1000万元的土地股票数量远远超过2016年初，这也是市场的低谷，即2638点的底部区域。

●大型机构通常会屏蔽小额门票

日前，有媒体报道称，一些投资机构已明确规定，不允许购买日成交量低于一定值的股票。

总体而言，除了st长盛遭受“黑天鹅”的极端情况并持续下跌外，日成交量较低的股票主要是市值较低的小盘股和市值较小的低价股。

就此，昨日，国家商报记者进行了多方采访，涉及公募基金、大型私募、中小私募和卖方机构。

上海两家大型私募股权机构重阳投资和林静资产的负责人向《中国商报》表示，目前他们的投资机构没有类似的规定。林静资产的相关负责人告诉国家商报，该公司还没有这样的规定。“但我们没有碰过a股的小票。香港股市有更多的“小盘股”，所以我们会更加关注。”

一位公募基金人士向《国家商报》记者指出，他所在的基金公司目前没有这项规定，但不排除其他基金公司也可能有类似规定。“发布此类规定通常是公司投资总监的权力。”

然而，事实上，公共基金不愿意投资小盘股。西南证券首席策略师朱斌昨日向记者指出，许多公共基金可以投资约800只股票，这自然会保护一些流动性较差的小盘股。此外，小盘股流动性差，不适合那些成交量大的机构。

一家大型券商的一位中小分析师告诉记者，“虽然我们通常只看资质好的小盘股，即使市值只有20多亿，我们也不会刻意分割个股的市值。据我所知，买方机构不应该有低于成交量的股票，所以你不能买这样的规定。不过，我们预计，公共基金的基金经理不应该碰那些成交量很小的股票，因此进入和退出会更不舒服。”

上述林静资产的负责人指出，公司通常不碰小盘股的原因是基本面价值选股的结果。

在采访中，记者了解到，一些中小私募仍将投资小盘股。杭州的一位私募股权投资经理告诉记者，“我们的小盘股也会被收购，但我们不会买太多。”

●土地储备数量远远超过2016年初

虽然目前有此规定的机构不应成为主流，但数据显示，随着市场的持续低迷，a股的日成交量确实在增加。

据风能统计，今年7月1日至8月13日，共有200只a股平均日成交量不到1000万元，除了7只股票在此期间停牌，平均日成交量为193只股票。1000万元以下；除停牌股票外，20只股票的平均日成交量低于500万元。

回顾近10年来a股的其他底部区域，如2016年1月15日至2月29日，没有日均成交量低于1000万元的股票，同期日均成交量最低的股票为工程机械类股，日均成交量为1869.2万元。当时，上证指数的最低点是2638点，甚至低于最近的2691点。

从2013年6月15日到7月31日这段时间来看，也是大底区，除了这段时间停牌的股票外，247只股票的平均日成交量小于1000万元，38只股票的平均日成交量小于500万元。当时，市场点位在2000点左右波动，最低点降至1849点。

从2008年9月1日到11月15日，共有500多只股票，日均成交量不到1000万元。当时，上证综指触及1664点的历史底部。从单只股票日平均成交量最低的角度来看，a股的活跃程度在近10年的范围内，与2013年年中时期相似。

然而，从最高的角度来看，一些资金集中的股票的活动仍好于当时。2013年6月15日至7月31日，日均成交量最高的五只股票日均成交量为13.1亿元，而今年7月1日至8月13日的日均成交量为26.2亿元。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新昨日对《国家商报》表示，交易量主要反映股票的流动性或活跃程度，也可以说反映了股票在市场上的受欢迎程度。一般来说，没有交易量的股票有两种情况。第一个是连续的每日限额和每日限额，第二个反映出相关股票可能存在很大的风险，使投资者不敢碰它们。

董登新指出，从昨天的交易排名来看，大部分成交量最大的股票都是st或*st股票，这意味着垃圾股的成交量相对较小，反映出投资者“用脚投票”。在他看来，用成交量作为指标来判断个股的投资价值有一定的参考价值。

据wind统计，除停牌3天以上的股票外，今年日均成交量最低的10只a股中，有5只为st或*st股，其中日均成交量最低的是st山水，今年该股日均成交量仅为300多万元。从市场表现来看，今年圣山水下跌了47.32%，远非表现不佳的市场。

也有市场人士认为，虽然近期相对较低的人气不可避免地会让人丧失斗志，但从a股历史来看，所谓的“地价与天价”，土地股的集中出现往往表现为市场处于底部。