2017年保险资管业保持平稳发展态势

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我们的见习记者钱

近年来，我国保险资产管理行业取得了显著成绩。目前，保险资产管理已经成为我国“大资产管理”的重要组成部分，在服务实体经济、支持国家战略方面发挥着越来越重要的作用，在经济金融领域的影响力也在稳步提升。8月15日，中国保险资产管理协会正式发布《中国保险资产管理行业发展报告(2018)》(以下简称《报告》)。报告显示，截至2017年底，保险资金使用总体稳定，保险资产管理行业发展总体稳定。保险资金运用余额14.92万亿元，比年初增长11.42%。

投资能力继续增强

报告显示，2017年，保险资产管理行业的投资能力继续增强。具体而言，截至2017年底，一是投资能力相对稳健。在32家保险资产管理机构中，拥有5家以上能力许可的机构数量占调查总数的72%；在23家保险资产管理公司中，91%拥有五种或五种以上的投资管理能力。二是传统投资和另类投资成为保险资产管理行业资产配置的两大方向，保险资产管理公司基本实现了对股票和债券的100%投资能力；基础设施和房地产产品的创新能力是保险资产管理机构另一个相对集中的许可领域。

在保险资产管理行业投资管理方面，2017年，保险资金余额持续增长，增速放缓。同时，配置结构更加优化，比例更加合理。此外，投资收益变得更加安全和稳定。2017年保险资金利用率为5.77%，同比增长0.11个百分点，主要得益于大规模资产配置优化、配置多元化、风险分散化、集中度降低、稳定性提高。

总体而言，2017年，32家保险资产管理机构的资产管理规模约为15.29万亿元，同比增长11.44%。从委托保险资金来看，截至2017年底，32家保险资产管理机构共受托保险资金11.8万亿元，占其资产管理规模的77%，其中23家保险资产管理公司共受托保险资金11.2万亿元，保险资产管理公司是管理保险资金使用的最重要主体。从第三方资产管理业务来看，截至2017年底，32家保险资产管理机构的第三方业务管理规模为5.06万亿元，占资产管理机构管理资产的34.38%，同比增长24.02%。从企业年金管理的角度来看，截至2017年底，根据人力资源和社会保障部的数据，共有21家金融机构具备企业年金基金管理人资格，其中包括7家保险机构，管理组合总数为2239家，占65%；管理组合的资产规模为6799.3亿元，占55%。

重视金融技术的应用

报告还披露了2017年保险资产管理产品的注册和创新情况。2017年，从总体情况看，24家保险资产管理机构共登记了216项债务投资计划和股权投资计划，同比增长42%；注册资本5075.47亿元，同比增长60%。从产品注册的特点来看，第一，产量基本稳定。2017年实际注册债务投资计划平均投资收益率为5.78%，比2016年低15个基点。二是平均投资期反映长期，基础设施债务投资计划的平均投资期为7.3年；房地产债务投资计划的平均期限为5.36年。第三，信用增级方法稳定。在保险债权计划中，公司担保的数量为66%；有56封新信件获得豁免，占27%。第四，信用评级相对较高。就产品债务而言，aaa级企业占84%，比2016年高出约6个百分点。第五，基础设施债务投资计划主要投资于交通和能源行业，而房地产债务投资计划主要投资于商业房地产和棚户区改造项目。

同时，保险资产管理行业重视金融技术的应用。近年来，金融与技术的融合引发了智能投资、机器人客户服务、投资分析、证券结算、客户信用报告等领域的热潮。具体到资产管理行业，金融技术主要应用在以下几个方面:第一，人工智能时代的大资本管理。在资产管理领域，人工智能技术主要应用于智能投资研究、智能投资、智能投资等方面。第二是金融创新的大数据分析。例如，大数据分析可以应用于信用评级和风险控制、民意分析、精准营销等。第三，区块链技术推动金融创新。区块链技术可以有效简化结算流程，降低交易成本。它在资产管理行业的应用主要体现在后台操作、支付转账、金融智能合同等方面。目前，保险资产管理行业正在不断加大对金融技术的投入和自主研发，一些成果已经得到应用。例如，一些机构积极引进人工智能等先进技术在投资中的应用，成功搭建了独具特色的智能投资研究平台；一些机构开发了具有资产管理公司特点的量化评估模型，建立了投资风险量化评估体系。

成为支撑实体经济的重要力量

目前，保险资金已经成为支撑社会经济发展的重要力量，保险资产管理行业正在积极践行服务实体经济发展的重要使命。从政策导向的角度来看，2017年，监管部门先后发布了《中国保险监督管理委员会关于建设一带一路保险服务业的指导意见》、《中国保险监督管理委员会关于保险业支持实体经济发展的指导意见》等文件，强调保险业和保险资产管理行业服务实体经济的明确方向和必要性。从保险资金服务实体经济的优势来看，第一，它具有长期性，保险公司，尤其是寿险公司，有很长的合同支付期，有些长达20至30年。二是资金规模相对较大，保险资金整体规模不断扩大。在大型资产配置中，单一类别资产的配置相对较大。第三是追求稳定的收入。保险资金的资产配置结构总体较为稳定，投资风格相对较为稳定，追求稳定的长期现金流回报和绝对回报。第四，优于多元化投资渠道。保险资金通过市场化投资渠道稳步扩张。除了传统的公开市场品种和目标，非上市股票、房地产、金融产品、风险投资基金等主要资产类别和投资品种相继推出。

从服务实体经济取得实效的角度来看，保险资产管理公司所有者应该通过三种方式支持实体经济的发展。首先，实体经济的间接融资是通过银行存款转化为银行贷款。截至2017年底，保险业定期存款余额超过1.34万亿元，是实体经济中长期贷款的重要资金来源；第二，通过购买债券和股票等金融工具直接为实体经济融资。截至2017年底，实体经济债券和股票直接融资超过7万亿元；第三，通过股权债务基金等为实体经济项目融资。截至2017年底，债务投资计划和股权投资计划的备案(登记)规模合计为2.08万亿元。