混改纵深推进 地方国企改革提速

本篇文章2481字，读完约6分钟

据业内人士透露，随着“双百行动”的全面展开和第三批混合改革试点的加快，地方国企改革政策有望在下半年全面出台，北京、上海、天津、广东、江苏、浙江、山东、河北等地方国企有望率先改革。

最近，北京、广东、河南等地的国有企业改革措施深入人心，60多家国有企业上市公司宣布入选国有企业改革“双百行动”。据业内人士透露，随着“双百行动”的全面展开和第三批混合改革试点的加快，地方国企改革政策有望在下半年全面出台，北京、上海、天津、广东、江苏、浙江、山东、河北等地方国企有望率先改革。

混合改革试点加速了着陆

下半年以来，地方国有企业混合改革进程加快。

根据北交所的最新数据，从1月到8月，北交所帮助113家国有企业完成了混合改革，引进了182.78亿元社会资本。其中，中央企业混合改革项目83个，引进社会资本158.64亿元；北京管理30个企业混合改革项目，引进社会资本24.14亿元。

北京的国有企业混合正确。近日，华天集团、金融街(000402)资本、复星高科技、员工持股平台的股东代表在北京证券交易所签署了清丰公司的股东协议，标志着北京老字号企业清丰公司混合所有制改革的完成。此外，最近蚂蚁金服和北京汽车集团实业投资有限公司(北汽投资)通过增资扩股向北京环境交易所投资；北汽新能源即将上市。根据北京市国资委的要求，今年北京市国有企业改革的重点是提高国有资本证券化水平，积极推进分级、分类、混合所有制改革，稳步有序扩大职工持股试点范围，推进条件成熟的一级企业整体上市。

内蒙古国有资产监督管理委员会29日表示，包钢集团已被列为全国第三批混合所有制改革试点；同时，华辰信托、梦能新能源等企业将通过股权转让、增资扩股等方式加快推进混合所有制改革。，员工持股的三个试点子公司已初步确定，计划正在制定，混合改革的准备工作正在进行。

近日，河南省国有资产监督管理委员会公布了《2018年河南省国有企业混合改革项目名单》，其中包括河南能化、平煤神马、梅铮集团等27个公开招募战略投资者的混合所有制改革项目。此外，宁夏、广东、上海、江西、天津等地的混合改革也加快了。

国有资产监督管理委员会副主任翁近日表示，国有资产监督管理委员会和发展改革委牵头的重点领域混合所有制改革试点继续推进。前两批试点企业继续推进实施方案，第三批试点企业混合改革实施方案相继获批。

根据中信证券(600030)的研究报告，前两批混合改革试点名单有19家，均为中央企业，而第三批31家企业中，有21家为地方国有企业，覆盖辽宁、黑龙江、浙江、湖南、贵州等地。据SASAC统计，2017年中央企业资产75.1万亿元，收入30.8万亿元，地方国有企业资产76.6万亿元，收入21.4万亿元。虽然地方国有企业的收入比中央企业略低，但其资产情况相似，第三批混合改革试点将从中央企业扩大到所有国有企业，这意味着未来国有企业混合改革的范围将包括中央和地方政府，受其影响的资产规模预计将翻一番，空.投资巨大

“双百”企业准备突破

随着国有企业改革“双百行动”的启动，各地的改革已经全面铺开。

据统计，在入围国企改革“双百行动”的404家企业中，有180家地方国企，其中各省(市)各选5-6家，广东、河南、江西、上海、天津的数量相对较多，达到7家。在404家企业中，有118家a股上市国有企业，约占上市国有企业的12%。截至8月底，已有60多家上市公司宣布被纳入“双百行动”，其中超过一半是地方国有上市公司。

许多省市相继制定了相关政策帮助改革。

江苏省国有资产监督管理委员会近日发布了《关于申报“双百企业”综合改革实施方案的通知》。国鑫集团、华泰证券(601688，咨询股)、江苏盐业集团、金陵饭店(601007，咨询股)、南京旅游集团、徐工集团六家企业入选，将努力率先稳步推进股权多元化和混合所有制改革，完善公司治理结构。

深圳市国有资产监督管理委员会透露，深圳市政府《关于建立中国(深圳)国有资产和国有企业改革综合试验区的请示》已上报国务院国有资产监督管理委员会。与此同时，深圳“国企改革双百行动”已初步选定投资控制公司、粮食集团、深圳国际、特发集团、袁志公司五家直属企业开展国企改革“双百行动”。

中国企业研究院执行院长李进认为，“双百行动”将使改革从试验走向行动，从单一走向全面，重心明显下降。参与试点的地方国有企业数量多、规模大，在地方经济中处于重要地位，这将增强各省市的积极性，加快地方国有企业改革的步伐。

探索机遇的三条主线

改革力度过大，资本市场再次飙升。数据显示，1-7月，央企和央企控股上市公司利用股市实施增发和资产重组18次，融资618.78亿元，注入资产476.39亿元。自7月份以来，国有企业重组和股权转让的数量已占到今年案例的近三分之一。

根据风发布的双百企业指数，在选定的双百企业主要指标都在下降的背景下(8月15日至8月21日，即“双百行动”开始后一周的五个交易日)，该区间的“双百企业指数”跌幅最小，“双百企业”整体市场表现相对较好。

华泰证券认为，在“双百行动”中做空上市的公司将成为改革的先锋。国有资产监督管理委员会(SASAC)表示，下一步将首先选择“双百企业”扩大职工持股试点范围，各省市将制定相关政策帮助改革，“双百行动”主题预计将持续升温。随着“双百行动”的不断推进，预计社会信誉度高、财务指标好的上市公司将受到市场青睐。

国泰君安(601211)分析师李认为，地方国有企业改革的步伐因地区而异。虽然在早期阶段，在各种改革主线下开展了地方试点项目，但最终结果受到各地区的影响。在下一次地方国有企业改革中，不仅要纵向推广中央企业的改革经验，而且要根据当地实际情况制定适当的发展目标。地方政府改革的配置逻辑主要在区域内，可以从三个方向找到:一是混合改革深入推进并有望提高资产证券化水平的区域，如浙江；二是加强资产整合重组，突出山西、湖南等优势产业领域；三是综合配套改革试验区，如“双百”企业入围的广东、争取国有企业综合配套改革试验区的上海、取得多项突破、加强与中央企业合作的山东。