年内18只基金发行“流产” 两大因素成主因

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近日，长江证券资产管理公司宣布其长江乐毅丁凯债券基金未能募集到资金。根据东方财富选择的统计，这是今年第18只发行“堕胎”的基金。相比之下，去年失败的融资只有5个。

基金“流产”的两个主要原因

一位公开募款人在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，募款失败有两种可能性:一是被动募款失败，即已经达到申报条件，但证监会最终没有申报。据报道，一些基金公司被拒绝，因为机构投资者的比例太高，他们不符合外包基金的新规则。二是自愿募集失败，即募集金额不足2亿元或投资者人数不足200人，基金合同无法生效。

“糟糕的市场环境是产品招聘失败的根本原因。在当前股市和债市双杀的环境下，新基金没有赚钱的作用，很难吸引资金。”一位业内人士在接受本报记者采访时指出。

然而，一些基金公司人士认为，对外包定制基金监管新规定的出台，是基金“流产”数量激增的另一个主要原因。“事实上，基金公司筹集2亿元并不困难。过去只需向机构寻求帮助，基金成功发行后，机构资金可以再次提取，但这条路在新的外包规定出台后被堵死了。”。

2017年3月17日，中国证监会向公募基金的管理人和托管人发布了《机构监管通知》，明确了机构定制基金的相关监管要求:如果新发行的基金持有单个投资者50%以上的股份，应采取封闭式或定期公开的方式运作。其中，正常开业期限不得少于3个月。同时，单只持股超过50%的新基金应采用发起基金的形式，在基金合同、招募等文件中予以披露，不得向个人投资者公开募集。

在这个周期中，它应该是有针对性的

此外，记者注意到，在一年内流产的18只基金中，有12只债券基金和6只混合基金。为什么当债券市场复苏时，债务基础成为“流产”的主要力量？

对此，一位来自华南某基金公司的人士向《国际金融新闻》记者解释道:“今年，债券市场先涨后跌。最近一波的快速调整使得基金对债券市场犹豫不决，尤其是预期的未来环境非常糟糕。在这种情况下，债务融资的失败也是正常的。”

“不管什么原因，资金筹集的失败都会对公司的声誉产生影响。如果主动招募失败，则意味着产品的推出没有经过认真论证，浪费了证监会工作人员的审核时间和精力，也将对后续的基金申报产生影响。”上述人士进一步指出。

除声誉受损外，基金公司相关销售人员的业绩也可能被扣除。据知情人士透露，销售人员是否需要承担责任取决于基金公司的评估体系。大多数公司以年度基金销售为基准，但有些公司将单只基金的销售纳入考核指标。

天翔投资投资研究部主任贾智在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，面对当前低迷的发行环境，基金公司应该坚持“节气”理念，尊重市场规律，在周期中有得有失。大规模发行新产品是不合适的，但要保持旧产品的性能并控制回撤。

国际金融新闻记者姜金利