美联储三加息！香港12年后放大招 刚需最受益

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作者|张编辑|辛杠杆游戏

当美联储再次加息时，特朗普感到不安。甚至不断抱怨，公开表示他们对美联储的紧缩政策“不感兴趣”。

杠杆游戏不会解释原因，每个人都知道这两个大国最近的情况。尽管美国的最高领导人看起来很残忍，但他们也很担心。

在太平洋的另一边(601099)，9月27日，在美联储加息后，香港金融管理局将贴现窗口的基本利率上调了25个基点，至2.5%。随后，香港三大银行汇丰银行、恒生银行和渣打银行宣布将提高港元最优惠贷款利率。

市场注意到，这是香港自2006年以来12年来首次上调最优惠利率。杠杆博弈简单解释，港元的最佳贷款利率是由香港银行自己决定的，也就是贷款的基准利率，特别是房地产抵押贷款。

不仅香港、巴林、沙特阿拉伯、阿联酋、阿根廷、土耳其、印度等。宣布他们将提高基准利率...

这么多经济体都在加息，外部环境也在变得咄咄逼人，我们该如何选择？人们最关心的是，资产价格，尤其是房价，会受到怎样的影响？

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美国的行政部门和货币部门之间存在差异，但未来一年继续加息的预期保持不变，我们应该保持警惕

这一次，美联储不仅是今年第三次加息，也是本轮周期以来的第八次加息，这表明美联储将继续推进逐步收紧货币政策的计划。据预测，利率将在12月的会议上再次上调。

然而，对于美国的行政和经济部门来说，人们希望美元不仅能保持竞争力，而且能从商业和贸易中受益。

因此，特朗普似乎很有信心，但他不希望美联储加息。在过去的一年左右，杠杆游戏已经被解释了很多次。

简单来说，我希望借贷的利率不要太高，卖东西有好处。

此次加息无疑会让特朗普继续尴尬。尽管核心利益是相同的，但从他和美联储的声明中可以明显看出，美国行政部门和货币部门之间的差异是显而易见的。

美联储删除了此前保持货币政策“宽松”的保证，这表明美国央行正在取消危机期间实施的经济刺激措施；这也表明当前加息周期可能即将结束，这可能是一个没有必要进一步加息的信号。

根据英国《金融时报》的报道，一些人认为目前的利率相当接近中性水平。

另一方面，彭博社称，这相当于承认利率已接近中性水平，既不刺激也不抑制经济。

与此同时，也有人指出，美国的资产价值和企业借贷正在飙升，这被视为金融稳定风险上升的证据，这加强了进一步收紧的论点。

不过，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在新闻发布会上回答了有关删除上述措辞的问题，并重申整体金融形势依然宽松，不能排除一旦经济走弱就降息的可能性。

不管美国的中央银行家和行政系统怎么说，美国加息周期尚未结束是不可逆转的。正因如此，加上香港房地产泡沫的复苏，香港也在此时宣布了后续加息。

这对香港楼市来说当然不是好消息，但加息幅度有限，暂时也不是灾难。同样，美国股市近期的跳水也显示了市场的担忧。美国股市已经看涨太久了...

最大的疑问是我们是否应该跟进，以及如何进入大家最关心的房地产市场。

2

人民币很有可能暂时不会升值，但很难说明年会升值

提高利率有两种方式，一种是直接提高基准利率，另一种是通过货币政策工具市场进行调整——如反向回购、mlf资本成本...

以前，我们实际上是跟着“加息”，市场成本提高了。在今年上半年，总统甚至暗示我们不应该期望继续宽松。

但后来，由于经济需要，从决策层到执行部门，它不仅强调稳定性和中立性，而且还表达了保持合理和充裕流动性的需要。

目前的形势不需要用杠杆博弈来分析，中国央行暂时不会跟进。经济需要流动性，所以在稳定杠杆率时不敢贸然前进。

考虑到年底即将到来，资本本身又处于短缺状态，基础设施的流动性和各种经济需求应该得到保证。因此，杠杆博弈也已经分析过了，并且有可能以定向的方式减少RRR。

不可否认，人民币会有压力，但也有优势。人们买我们的东西更便宜。不管怎样，股市就是这样。尽管富时和李生指数有好消息，绝地反击也可能不会发生。

从这个角度来看，对中国经济的正面和负面影响可能暂时基本平衡。

但是外部环境正在发生变化。欧洲央行此前表示，将把政策利率维持在-0.4%，至少到2019年夏末。日本银行也有望在2020年之前维持目前的政策；而更多的新兴市场国家主要是收紧货币政策。

总而言之，目前，中国没有必要也没有必要跟进美联储的加息。然而，人民币承受的压力不能总是太大，当压力达到某个临界点时，央行加息是不可避免的。

所以不是今年，而是明年。

简而言之，我们在中国有自己的情况，我们不会贸然跟进加息。但保持货币中性的可能性很大。松散不能随便开始，这不是随便敢做的事情，除非绝对必要。

在我看来，这实际上是一件好事。

3

事实上，提高利率是最有利也是最需要的！

在谈到美国和我们的货币选择之后，杠杆游戏实际上最想说的是，为什么提高利率或维持货币不敢放松的压力是出于正当需要的好事。

事实上，有规则可循。让我们先谈谈香港。回顾香港近年的土地租赁，当利率上升时，房价趋于稳定，更容易下跌。在这个时候，是香港中下阶层实现自己拥有一套房子的梦想，登上公共汽车的最佳时机。

我们也是如此。看看这20年，当利率最高时，房价是最稳定的。

就像本轮房价开始前一样，2015年没有降息，整个中国都在谈论去库存化，许多城市都在走下坡路。

原因很简单。大多数投资者和投机者喜欢增加杠杆。说白了，就是用屌丝的廉价钱来增加个人财富。

因此，当利率高时，他们会自动退出。投资者最擅长的是计算性价比和观察判断风向。这时，所谓的需求就减少了很多，供求平衡就更容易了。支持这个市场的人越来越少，所以它将会花费。

你说在这个时候，就需要开枪吗？

也许，一些只需要它的人总是担心利率高，这是不经济的。但是当总价格上涨1%或2%甚至更多时，即使瞬时利率很低，你也会得到一笔好交易？

现在，最大的问题不是基准利率高，而是在基准利率的基础上，银行要求上调，这在很多地方也是如此。不幸的是，无论基准利率在未来是上升还是下降，你都将一直遵循你的贷款合同，直到合同结束。

因此，如果提高基准利率，即提高标准利率，此时市场化的上行可能会部分取消。因为我们不能对我们需要的抵押贷款施加太大的压力，所以相关部门会考虑或引导它通过这个窗口。

这可能很大。回顾过去的十年，几乎总是这样。当市场导向的市场上升时，不要担心基准利率上升，抵押贷款压力很大。应该预计，下一轮基准利率下调，即降息，不会太远。

例如，在主要发达国家，世界经济的周期基本上是10年一个小周期，而利率周期基本上是同步的，有时更短。2008年金融危机之后，美国和欧洲的情况都是这样吗？这没什么错。

而且我们的周期有时候比较短，就是加息后降息，其实不会太长，而且会在三到五年内很长。

因为我们总是想追求基本的成长。所以不要害怕提高利率，这对你来说是件好事。